来源：Gangtise投研
以下为4月11日热点题材的涨幅表现
制造| 科技（3条）
01. 关税分析师表示，此次豁免主要涉及与AI相关的服务器类和消费类（包括消费电子、家电等）两大下游领域，虽对中国产品是否豁免存在争议，但可通过海外产能或产能转移应对。产业链中上游企业如光学赛道、PCB或果链PCB公司，关税直接影响几乎可忽略不计，因为其出货结构很少有直接出口美国的情况。
02. 客车专家表示，2025年3月7米以上大中型公交车销量为3396辆，其同环比均为双增长，同比增长近40%，环比增长近90%。环比增长受春节季节性因素影响，同比增长幅度也较为可观。目前仍维持公交车全年销量50%增速预期，虽然有部分机构更乐观。3月大中型座位客车销量为6225辆，环比增长，同比下滑近6%，这与1~3月的清明和五一小长假旅游预期、去年3月基数较高有关，但放在2025Q1整体来看同比是增长的，达到近4%。座位客车全年预判为微增，预计在2024年基础上达到6万辆左右，增速约为5%，因为去年基数较大且车辆更新不会过于频繁。
03. 关税分析师表示，从目前的情况来看，美国继续对越南加征46%关税的概率不大，25%左右是比较切实的可能。这是因为特朗普的交易谈判策略可能是先提出较猛的条件，再慢慢谈判。而越南在与美国谈判时，其筹码更多是政治方面的因素。越南在科技技术深化发展过程中，很多层面依赖美国技术，并且越南大量欢迎美资进入，会大量采购美国的尖端设备，如半导体等，这有助于降低美越贸易逆差数额，在经济层面能提供的筹码相对较少。越南不会严厉控制中国的进口来限制中国的转移出口。越南目前大力发展自身经济，对有助于其经济发展的事物来者不拒。
消费| 医健（3条）
01. 乳业分析师表示，1月以来肉牛价格明显上行，社会牧场淘汰农繁母牛价格与肉牛价格同步且弹性更高，利好社会牧场淘汰加速。同时，关税战催生饲料成本走高，加速上游繁母牛淘汰速度。目前生鲜乳价格3.07元左右，1月以来一直在略向下，社会散奶价格近期从1.5~1.6元/公斤提升到2元。头部乳制品公司认为2025Q3看到原奶成本拐点。
02. 调味品分析师表示，2025Q1调味品板块整体表现偏弱，一是1~2月受春节错位影响，二是去年同期基数高，三是餐饮消费增长不及预期，3月动销偏弱，所以主要公司业绩表现较弱。2025Q2主要调味品公司业绩基数低，一众公司2024Q2下滑；三是关税战持续影响可能刺激内需消费，调味品作为餐饮上游有望受益。
03. 离境退税专家称，2024年离境退税金额为280亿元，客单价多在4000 ~5000元，2025年试点后品类从20多个增加到32个，增加了无人机、茶叶、汉服等旅游类商品。结合国家政策和美国关税政策，预计我国会加大免签政策，增加离境退税商店和品类。短期退税额或增加25%左右，中长期来看，国家可能会重点吸引日韩、欧洲和东南亚的旅客，预计5年退税额计划达500~600亿元，长期预估国家会将红利更多集中在商场，高端消费可能加税，日用品税率可能降低，预计年增长率高于50%。
材料| 能源（5条）
01. 风电专家称，甘肃在电力市场方面放开程度较高，尤其是批发市场，甘肃新能源发电产能占比高达64%，发电量占比达30%，最高时能达到40%，平均年度达到35%。预计2025年4月甘肃电价为0.26元/度，5月份或降至0.2元/吨，主要系水电和新能源发电旺季来临。
02. 黄金分析师称，2025年黄金基准情形是震荡上行突破3200美元/盎司，驱动逻辑为美联储降息周期启动、特朗普加征关税持续推进、地缘政治冲突未解决、央行购进量维持在1000吨以上，均价为2850~3200美元/盎司。金价乐观情形是加速冲高3500美元/盎司，触发条件为美联储降息启动、美国与非美国家关税贸易战升级、特朗普政策实行受阻。金价风险情景是可能出现技术性回调至2500美元/盎司，触发条件为美国通胀反弹到4%使美联储推迟降息、地缘政治冲突意外缓和、央行购进速度放缓。
03. 纯碱分析师称，2024年底全国纯碱总产能已超4000万吨，2025 ~2027年仍有较强增长趋势。在供应增加需求放缓背景下，企业为保份额和出货量压缩利润空间，截至2025年4月初，氨碱法企业利润为-97元/吨，同比下降430元/吨，联碱法企业利润约160元/吨，同比下降330元/吨。
04. 芳纶专家称，目前国内外企业间位芳纶开工率较高，基本在95%以上，部分达100%，但新增产能开工率较低。预计2025年全球间位芳纶产能增加近1万吨，H2开工率可能下降，如果芳纶纸增长幅度不大，企业为抢占市场而可能降价。目前对位芳纶多处于亏损状态，同时后期新增产能较多，市场竞争更为激烈。
05. 芳纶专家称，目前杜邦在全球对位芳纶产能为2万吨，间位芳纶和间位芳纶纸产能均为1万多吨，其在中国市场的间位芳纶纸、对位芳纶和间位芳纶销量为2000~3000吨、3000~4000吨和不到500吨，均为进口。目前市场间位芳纶长丝处于缺货状态，如果杜邦被禁，对间位芳纶纸影响较大，其在中国市场占主导地位，可能空出1000~2000吨份额被其它厂家瓜分。
2024年度业绩报告（5条）
01. 华金资本2024年营业收入4.86亿元，同比增长21.18%，归属于上市公司股东的净利润1.57亿元，同比增长111.53%。公司主要从事投资与管理、电子器件制造、污水处理、科技园区等业务。其中，投资与管理业务以私募股权投资基金管理为主，电子器件制造业务是国内较早批量生产片式铝电解电容器的高新技术企业。污水处理业务拥有日污水处理能力13.8万吨。科技园区业务主要从事智汇湾创新中心的建设、运营、管理服务。公司拟以344,708,340为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.60元（含税），送红股0股（含税），不以公积金转增股本。
02. 红塔证券2024年业绩大幅增长，营业收入达20.22亿元，同比增长68.36%，归属于母公司股东的净利润7.64亿元，同比增长144.66%。截至2024年末，公司总资产590.71亿元，较上年末增长25.68%。公司业务主要涵盖自营投资、财富管理和机构服务三大板块。2024年A股市场经历了先抑后扬的走势，上证指数全年上涨12.67%，为公司业务发展提供了良好的市场环境。公司计划在获取北交所做市业务资格后积极投入，并开展基差贸易、场外衍生品业务、做市业务等风险管理服务相关的试点业务，以抓住资本市场发展机遇，提升业务能力和市场竞争力。
03. 弘业期货2024年总资产达到116.99亿元，同比增长25.62%，归属于上市公司股东的净资产为18.77亿元，同比增长1.59%。公司营业总收入28.76亿元，同比增长47.99%，归属于上市公司股东的净利润为2982.62万元，同比增长282.80%。母公司层面，总资产109.19亿元，同比增长23.81%，净利润2472.96万元，同比增长106.64%。公司期货经纪业务涵盖国内6家期货交易所全部品种，并提供股票期权经纪服务。2024年公司实施利润分配预案，向全体股东每10股派发现金红利0.1元（含税）。
04. 华天科技2024年实现营业收入144.62亿元，同比增长28.00%，归属于上市公司股东的净利润6.16亿元，同比增长172.29%。公司集成电路封装量达575.14亿只，同比增长22.56%，晶圆级封装176.42万片，同比增长38.58%。公司持续加大研发投入，完成2.5D产线建设，FOPLP技术通过客户认证，并实现多个先进封装技术量产。同时，公司积极拓展市场，境内外销售收入分别达到92.68亿元和51.94亿元，同比增长35.75%和16.16%，新开发客户236家。此外，公司积极推进募集资金投资项目和新生产基地建设，华天江苏、华天上海已进入生产经营阶段，为公司未来发展奠定坚实基础。
05. 广电电气在面对复杂国际经济环境和内部挑战的情况下，实现营业收入10.37亿元，同比增长37.01%；归属于上市公司股东的净利润7472.72万元，同比增长411.28%，业绩表现亮眼。公司专注于输配电设备及电力电子产品，业务涵盖成套设备及电力电子、元器件产品两大板块。报告期内，公司聚焦核心业务，深入挖掘客户需求，拓展石油石化、电网电厂、数据中心等传统细分行业，并积极布局造纸暖通、轨道交通、新能源等新兴领域。研发投入4,820.09万元，同比增长2.34%，新增专利技术和成果申报21项，推动中低压配电产品升级，并引进英国BRUSH公司直流快速断路器技术。公司持续推进智能化、低碳化、数字化建设，荣获“2024年度上海市先进级智能工厂”称号，并成功通过上海市“绿色供应链管理企业”认证。
01.长久股份（06959.HK）2024年度业绩及新业务发布会：长久股份2024年业绩显著，全年净利润达1.61亿元，同比增长57.8%，收入6.78亿元，同比增长5.6%。核心业务质押车辆监控服务收入6.12亿元，占年度收入的90.4%，市占率约50%。汽车经销商运营管理服务收入0.65亿元，占9.6%。新业务9车购平台注册汽车经销商达5.1万家，覆盖全国1047个县级市场。公司服务超17,000家汽车经销商，覆盖中国31个省份的500多个城市，风险事件发生率仅0.4%。借助AI、大数据等技术，实现智能新零售资源全周期管理，提升行业周转期和运营效率。
02.首都信息（01075.HK）2024年度业绩交流会：2024年公司股权结构稳定，业务布局围绕“一核两台4域”展开，实现营业收入14.724亿元，同比增长3.28%，营业成本10.9441亿元，增长6.61%，利润总额达512万，较上年增加9,535万元，归母净利润亏损缩小至1,378万元，减亏5,913万元，每股净收益改善至负0.048元，资产负债率下降至49.49%。收入构成中，运维及运营服务占比46.72%，产品软件开发及服务占比29.50%，行业解决方案占比22.90%。公司计划2025年继续深化市场拓展、技术创新和产品研发，确保业务发展和业绩提升。
03.Cango Inc. (CANG)2024年第四季度业绩电话会议：2024年，公司面对宏观经济下行、疫情冲击及汽车行业变革等多重挑战，实现业务转型与增长，再贷余额从峰值400多亿降至39亿元，信用风险敞口缩减，现金及等价物约25.2亿元，确保流动性。公司从汽车助贷转向汽车交易战略布局，降低金融业务风险，提升竞争力。全年净利润显著增长，营业总收入536.96亿元，归母净利润5.71亿元，现金流持续改善，经营活动现金流量净额21.36亿元，财务结构优化，货币资金45.63亿元，显示出公司在复杂环境中保持适应性和韧性的能力
04.叮咚买菜（DDL.US）2024年第四季度业绩电话会：叮咚买菜2024年Q4业绩显著，GMV达65.5亿人民币，同比增长18.4%；营收59.1亿人民币，同比增长18.3%。非GAAP标准下净利润1.2亿人民币，是去年同期的六倍多；GAAP标准下净利润9000万人民币，实现扭亏为盈。全年GMV255.6亿人民币，同比增长16.3%；营收230.7亿人民币，同比增长15.5%。非GAAP标准下全年净利润4.2亿人民币，增长八倍多；GAAP标准下全年净利润3亿人民币，首次实现全年盈利。用户月均下单数约774万，同比提升16.1%，每用户月均收入提升3.7%。这些数据表明，叮咚买菜在市场竞争力、业务规模和盈利能力方面均取得显著提升。
05.Full Truck Alliance Co. Ltd. (YMM)2024年第四季度业绩电话会：2024年，思库鲁集团在公共交通行业推进数字化和智能化，订单总量同比增长24%，超越行业增速。面对3000万中小用户，品牌投入带动月活跃发货人数量超293万，同比增长超30%，发货人会员数首破100万，首次发货人订单占比达50%。活跃司机数升至41.4万，司机流程保持85%以上，完成率提升至37.5%，同比增5.4个百分点。展望2025年，预计订单量同比增长至少15%，优化收入结构，降低货运经纪业务比例，交易服务业务将成为收入增长核心，目标显著提高整体利润率，巩固行业领导地位。
所有的投资,本质上均意味着现在下注，投入资金在研发、并购或广告等方面，将来赚钱。
——唐纳德.N.苏
