来源：Gangtise投研

　　以下为4月9日热点题材的涨幅表现

　　制造| 科技（5条）

　　01. 信创分析师表示，2025年信创公司收入增速可能不错，但毛利率可能不如前两年高。因为前两年很多厂商做行业信创，行业信创毛利率相对较好，今年党政信创占比提升，其价格不如行业信创，所以可能导致毛利率下降，收入增速可能超过利润增速。

　　02. 信创分析师表示，金融行业的OA系统70~80%已完成替换，非核心系统国产化率接近50%，今年可能超60%且核心系统开始替换，2027年要完成所有系统信创改造，2028年实现核心系统单轨运行。2025年是金融行业核心系统替换大年，头部券商今年核心系统开始启动招投标，2025~2027年是建设高峰期。

　　03. 家电分析师称，据行业上市公司反馈，没有企业因前期美国加关税造成海外利润率大幅下降，所以承担关税影响不大。近几年我国家电行业对美依赖度大幅下降，如空调，3~4年前美国市场销售占比超20%，但2024年已降至6~7%，新兴市场特别是一带一路国家及地区需求增长强劲。美的出口美国市场占总出口的20%左右，占公司总营收的8%左右，此出口中仅40%为大陆直接出口。海尔在美国市场的风险敞口仅占总营收的4%左右，而格力为2%左右。

　　04. 风电分析师表示，美国在全球风电市场占比不大，陆风装机量占全球比例下降，海风基本无业务，特朗普上台后不支持风电建设，欧洲企业在美国收缩业务，国内主链在美国基本无业务。陆风目前增长持续度受关注，2025Q1招标有下降，对2026年装机增长有分歧，预期2026年能保持平稳。

　　05. 配网分析师表示，从业务敞口角度看，绝大部分电力设备公司没有美国业务敞口或体量极低。尽管全年国网固定资产投资增速预计为12%左右，低于2025Q1的同比28%增速，但从历史维度看这仍是高增速，且一季度投资占全年比重较低，12%的增速不代表二季度开始电网投资景气度下行。

　　消费| 医健（1条）

　　01. 化妆品专家称，本次我国针对美国化妆品加征对等关税，我司承担60%左右，40%左右转嫁给消费者，目前贸易商开始有囤货现象，4月6~7日较5日销售增长12%左右，主要是美国高端产品替代性不强，雅诗兰黛系列市场份额较大。产品清关后7天左右下放至消费者手中，届时将有涨价，幅度为15~17%。

　　材料|能源（2条）

　　01. 水电分析师表示，近期中办和国办将电价市场化改革提上日程，其影响层级高于能源局发改委的强调，这一改革对电力股有正面影响，尤其对火电和水电。若电价市场化后峰谷价差拉大，对调峰能源、电源和储能是利好。从广东、山西、山东和甘肃的现货电价来看，过去两年现货电价下行导致长协电价也下行，但今年这四个省中有三个省电价至少一个多月不降持平，一个省上涨，电量电价可能跌不动甚至反弹。明年电量电价最有可能不跌，甚至可能因容量电费增加而保持稳定，如广东最多跌幅可能仅1分5，熔断电价调回1分5后，电价下降不明显，一些跌幅大的省份电价可能已经见底，未来行业趋势应乐观看待。

　　02. 电力分析师表示，新能源入市政策136号文件主要是为了逐步放开新能源的市场化比例。对于存量项目，不再像以前那样将存量和增量一起放开，而是将存量项目与现有政策紧密衔接，以保障性为主；增量项目则慢慢走向市场化。对于海风、陆风、光伏等不同能源类型的存量项目，由于与现有政策衔接紧密，所以受到的影响不大。增量项目在前几年要求与存量项目衔接，所以第一年与存量偏差不大，但往后看可能会出现较剧烈的波动。

　　2024年度业绩报告（5条）

　　01. 大唐发电2024年业绩大幅改善，实现归属于上市公司股东的净利润45.06亿元，同比增长229.70%，扭转了2023年的亏损局面。公司累计完成上网电量约2693.22亿千瓦时，同比上升3.79%。营业收入约1234.74亿元，同比增长0.86%；经营成本约1051.16亿元，同比下降2.71%。截至2024年底，公司在役装机容量约79111.227兆瓦，其中火电煤机占比最高，约为47174兆瓦。公司资产负债率约为71.02%，较上年末上升0.13个百分点。董事会批准2024年度利润分配预案，分配现金股利11.49亿元。

　　02. 赤峰黄金2024年业绩大幅增长，总资产和归属于上市公司股东的净资产分别达到203.29亿元和79.17亿元，同比增长8.61%和28.69%。公司主要业务为黄金采选及销售，拥有7个位于中国、东南亚和西非的矿山，产品包括黄金、电解铜等贵金属和有色金属。2024年，国际金价大幅上涨，推动公司营业收入和归属于上市公司股东的净利润分别达到90.26亿元和17.64亿元，同比增长24.99%和119.46%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.60元（含税）。

　　03. 道通科技2024年年度报告显示，公司营业收入39.32亿元，同比增长20.95%，归属于上市公司股东的净利润6.41亿元，同比增长257.59%，扣非净利润5.41亿元，同比增长47.42%，展现出强劲的盈利能力和成长性。公司专注于汽车数智维修、新能源智能充电领域，提供领先的诊断检测、智能充电网络和光储充能源管理解决方案。此外，公司还战略布局AI机器人业务，聚焦智慧能源和智能交通场景，提供空地一体集群智慧解决方案。公司持续加大研发投入，2024年研发投入占营业收入比例为17.29%，并积极回馈股东，拟进行现金分红和资本公积转增股本，分红总额占净利润比例达85.14%。

　　04. 博俊科技2024年业绩亮眼，总资产和净资产分别增长42.46%和43.12%，达到70.47亿元和24.89亿元。营业收入和净利润分别增长62.55%和98.74%，达到42.27亿元和6.13亿元。公司主要业务为汽车精密零部件和精密模具的研发、生产和销售，产品涵盖转向系统、动力系统、车门系统、天窗系统等，客户包括理想、赛力斯、吉利、比亚迪等知名汽车企业。2024年，公司完成了广东博俊和河北博俊的收购，并设立了重庆博俊，进一步扩大产能和市场份额。公司通过简易程序向特定对象发行股票，募集资金用于汽车零部件生产项目和补充流动资金。公司可转债余额为1.79亿元，信用等级为A+级。

　　05. ST盛屯（维权）2024年营业收入257.3亿元，同比增长5.21%，主要得益于铜矿冶板块产量提升和铜价维持高位。公司归属于母公司股东的净利润为20.05亿元，同比增长657.63%，扣除非经常性损益后净利润为18.25亿元，同比增长580.90%。经营活动产生的现金流量净额为27.63亿元，同比增长465.51%。公司拟向全体股东每股派发现金红利0.1元（含税），占净利润的15.41%，并以现金回购并注销股份，合计占净利润的15.61%。公司主要业务包括能源金属业务（铜、镍、钴）、基本金属业务（锌）和金属贸易业务。

　　港美股精选会议摘要（5条）

　　01.中国黄金国际（02099.HK）2024年度业绩发布会：2024年，中国黄金国际在挑战中稳健前行，实现销售收入7.57亿美元，同比增长65%；营运收入1.87亿美元，增长133%；净利润达6530万美元，显著提升；经营现金流3.07亿美元，较去年大幅增长。全年生产黄金16.7万盎司、铜4.8万吨，达成产量目标。公司调整分红政策，2025年将派发每股8美元股息。同时，甲马矿资源分析进展顺利，新尾矿库计划2027年投用，矿石处理能力将提升至44000吨，为未来扩展奠定基础。

　　02.大唐环境（01272.HK）2024年度业绩发布会：公司在2024年取得显著业绩，营业收入达57.7亿元，净利润5.52亿元，同比增长9.7%，经营业绩连续三年增长，达到近五年最好水平。公司脱硫脱硝特许经营业务推动新技术应用，自主研发的脱硫废水技术在项目上调试成功，空间电子纯技术打破垄断。脱硝催化剂产量、销量、交割量创新高，向非关联方销售催化剂同比增长56.7%。新能源业务调整商业模式，以设计和技术服务为主，全年承接新能源设计任务委托200项。2025年，大唐环境将继续聚焦环境深度治理、环保产品制造、新能源技术服务、资源循环利用四大产业，全力打造环保产业创新研究、战新产业投资发展、工程建设咨询服务三个平台，持续提升发展质量效益和科技创新能力。

　　03.中国食品(00506.HK)24年业绩及拟收购项目解读：中国食品2024年收入214.91亿元，同比增长0.2%，汽水品类增长25%，果汁和水品类下降。毛利率从35%增至接近38%，得益于原材料成本稳定和Pet500提价。EBIT margin达12.7%，目标15%。自动贩卖机业务规模较小，盈利模型包括自营和加盟模式。卡派克斯投资中80%用于冰箱和自动贩卖机，维护性支出约2亿到3亿。公司通过提升效率、优化产品结构和销售渠道，展现出强劲市场韧性和盈利能力。

　　04.Yiren Digital Ltd. (YRD)2024年第四季度业绩电话会：2024年，金融服务行业在多项业务领域取得显著成就。央行数据显示，广义货币余额达313.53万亿元，同比增长7.3%，全年人民币贷款增加18.09万亿元，社会融资规模存量408.34万亿元，同比增长8%。金融科技投入超1254亿元，AI技术在风险评估、客户服务等领域广泛应用，提升运营效率与资产质量。金融业机构总资产达495.59万亿元，其中银行业机构总资产为444.57万亿元。金融服务业务客户细分重塑升级，资产质量显著提升，为长期可持续发展奠定基础。同时，国际业务稳步发展，在菲律宾等地取得成功，计划将成功模式复制到更多国家和地区，推动全球化布局。

　　05.药网(YI.US)2024年第四季度业绩电话会：中国经济不确定性导致消费者行为谨慎，非必需品支出减少，2024年零售销售增长放缓，人均医疗保健支出同比仅增3.6%，较前一年下降12.4个百分点，低于同期5%的GDP增长率。下游药店受医疗改革压力，包括个人账户调整、门诊统筹推行及监管加强，2024年零售药店总销售额下降2.2%。药店扩张后市场竞争加剧，单店收入下降，面临短期盈利压力。数字化转型成为关键，AI驱动的解决方案有助于应对挑战。长期看，医疗市场有积极因素，政府改革提高效率，降低医保成本，预计2025年市场将继续改革，公司需利用AI和互联网优势适应政策变化。

　　投资世界的底部不会以四年低点结束，而是以10年或15年低点结束。

　　——吉姆·罗杰斯