来源：Gangtise投研

　　以下为3月25日热点题材的涨幅表现

　　制造| 科技（2条）

　　01． 非晶电机专家表示，广汽昊铂的电驱采用了非晶电机，这种电机可以打破现有的电机最高效率问题。现有的永磁同步电机最高效率在97.5~97.7%左右，而非晶电机的最高效率能达到98.5%。在行业内，非晶电机技术并非神秘技术，多年前就已存在，但在量产方面存在问题，包括生产制造工艺产业化以及非晶材料本身薄脆等问题。不过，行业内对非晶电机技术比较看好。除了非晶电机，行业内也在关注轴向磁通、开关磁阻、轮毂电机和轮边电机等技术。

　　02． 脑机接口专家表示，脑机接口设备供应链从信号采集到分析，包括硬件和算法等环节。植入式脉冲发生器单价约15万，电极阵列约5~10万，神经外科手术费用约8~15万，单套植入式脑部闭环神经刺激系统约30万，年维护费约2~5万；非植入式经颅磁刺激（TMS）和经颅电刺激（TES）便携式设备单价约5万（国产），海外约20万，软件个性化授权费约2万，总成本约6~20万，维护费约1~2万。

　　消费| 医健（2条）

　　01． 乳业分析师称，截至2025年3月13日，国内生鲜乳价格为3.1元/公斤，环比持平，同比有下降，短期仍呈回落趋势，考虑饲料价格、规模化牧场和奶牛单产等因素，奶价平衡点可能在2025年底或2026年出现。Q1终端需求偏弱，动销承压，两龙头企业库存均为20多天，其中伊利库存结构更好，大日期产品占比不多，去库存压力相对较小。

　　02． 白酒分析师称，春节过后白酒市场处于淡季节点，不同区域间销售情况存在明显分化，部分区域有小幅下滑，部分区域如河南、江苏等地有个位数或双位数的增长。白酒市场整体为小幅微弱下滑状态，商务场景的复苏预期和实际情况比较偏弱，整体跌幅逐渐收窄，但尚未进入积极状态。

　　材料|能源（2条）

　　01． 有机硅专家称，2025年1~3月国内有机硅需求同比增长11.4%，预计全年需求量同增10%左右，总量约280万吨。有机硅行业自2月份开始减产，目前开工率为72%左右，较1~2月下降14~16pct，对应减量约20万吨。目前市场价格为1.45万元/吨，完全成本为1.3~1.4万元/吨，企业开始有盈利。

　　02． 铜分析师称，2024年全球铜精矿供给增量为50万金属吨，预计2025年为40万金属吨，目前港口铜精矿库存降至20万金属吨，同时废铜供给速在逐步放缓，供给端整体紧张。部分企业反馈电网和海缆风电需求较好，整体价格接受度高于2024年，2024年预期价格7.5万元/吨以下，2025年逐渐能接受7.5万元/吨以上价格。

　　金融| 基建（1条）

　　01． 房地产分析师称，据调研，上周（3月17~23日）所追踪17个城市二手房成交量周环比下降4%，已连续下降2~3周，带看环比下降3%，但绝对值仍处于高位。同期，挂牌量同比有上升，周环比上涨0.6%，其中一线城市上涨0.2%。1~2月份二手房成交量同比增长28%，其中一二三线城市分别增长41%、23%和4%。

　　2024年度业绩快报（5条）

　　01．神州泰岳发布2024年度业绩快报，公司整体业绩表现出色，主要财务指标均实现显著增长。营业总收入达到64.5亿元，同比增长8.21%，其中游戏业务持续领跑中国游戏厂商出海收入排行榜，软件和信息技术服务业务在多个领域取得进展。营业利润和利润总额分别增长56.82%和56.29%，归属于上市公司股东的净利润更是大幅增长62.35%，达到14.4亿元。此外，公司总资产和归属于上市公司股东的所有者权益分别增长19.84%和21.87%，每股净资产也提升了21.78%。业绩增长主要得益于游戏业务的稳健发展，软件和信息技术服务业务的持续拓展，以及美元利率和汇率的积极影响。

　　02．生益科技2024年业绩大幅提升，实现营收203.89亿元，同比增长22.92%；利润总额20.73亿元，同比增长63.08%；归属于上市公司股东的净利润17.44亿元，同比增长49.81%。主要得益于覆铜板产销量提升和产品结构优化，带动营收和毛利率增长；同时，子公司生益电子积极拓展高层数、高精度PCB市场，实现扭亏为盈。

　　03．拓荆科技2024年业绩快报显示，公司营业收入410，345.39万元，同比增长51.70%，归属于母公司所有者的净利润68，845.83万元，同比增长3.91%。报告期内，公司总资产1，531，435.23万元，同比增长53.61%，主要由于在手订单增加和业务规模扩大导致存货大幅增长。股本较期初增长48.64%，主要由于实施2023年度资本公积转增股本方案。新型设备平台PF-300M、PF-300T Plus及新型反应腔Supra-D ACHM、ONO Stack等工艺设备持续获得客户重复订单，实现大批量出货。

　　04．泰凌微2024年度业绩快报显示，公司经营业绩实现大幅增长。营业总收入达到84，414.82万元，同比增长32.71%。营业利润为9，331.36万元，同比增长89.22%。利润总额为9，160.22万元，同比增长82.45%。归属于母公司所有者的净利润为9，649.30万元，同比增长93.87%。扣除非经常性损益的净利润为9，061.04万元，同比增长高达295.57%。主要原因是公司积极拓展销售渠道，销量大幅增长，同时加强供应链管理，毛利率提高4.78个百分点。虽然研发费用、销售费用和管理费用有所增加，但公司整体盈利能力显著提升。总资产较上年末增长2.43%，归属于母公司的所有者权益较上年末增长0.05%。公司资产状况良好，运营稳健。

　　05．特宝生物发布2024年度业绩快报，公司经营业绩保持稳定增长。2024年营业总收入28.17亿元，同比增长34.13%；归属于母公司所有者的净利润8.28亿元，同比增长49.00%；扣除非经常性损益后净利润8.27亿元，同比增长42.73%。主要产品派格宾作为慢性乙肝抗病毒治疗的一线用药，得到专家和患者认可，销量持续增长，带动公司业绩提升。公司总资产30.50亿元，较期初增长29.47%；归属于母公司的所有者权益25.53亿元，较期初增长36.08%。公司基本每股收益2.03元，同比增长48.18%；加权平均净资产收益率37.74%，同比增长11.07%。

　　港美股精选会议摘要（5条）

　　01．康基医疗（09997.HK）2024年度业绩发布会：公司2024年总体销售额增长8.9%，高于行业体感增速5%，可能在各子板块赢得更多市场份额，但需第三方报告进一步分析。微创机器人由围巾主导销售、渠道和医院采购，今年预算亏损约1.5亿，2026年减损，2027年有望达到基本水平。公司未来市场份额有望保持领先，但需第三方报告进一步确认。手术机器人方面，微晶医疗技术团队来自哈工大，产品性能国内领先，单孔手术机器人预计2026年底或2027年初获批，相比传统机器人更小巧、轻便。2025年公司收入和利润指引未明确，国内重点开拓区域未提及，出口增长高于国内增长。一次性穿刺器增长9.1%，出厂价未降，量增长因核算问题未详细说明。

　　02．金茂服务（00816.HK）2024年度业绩电话会：2024年，金茂服务经营业绩稳健增长，营收达29.66亿元，同比增9.7%；净利润3.84亿元，同比增12%，净利率12.9%。在管面积增速20%，达1亿平，合约面积增26%至1.34亿平，高能级城市占比91%。非周期业务收入26.4亿元，占总营收90%，毛利6亿元，占总毛利85%。公司收购盛瑞物业并实现高效融合，外拓项目100个，签约面积1239万方，年饱和收入2.36亿，95%位于一二线城市。2025年，公司将推进“六力三比”战略，提升组织、运营、服务等能力，持续降本提效，优化成本管理，加大数字化投入，提升客户体验和服务效率，巩固市场地位，为股东创造更大价值，同时维持40%的分红率回馈投资者。

　　03．兆科眼科（06622.HK）2024年全年业绩投资者交流会：2024年，兆科眼科在业绩、研发、商业化及出海布局等多方面取得显著进展。公司收入环比增长200% - 270%，年底持有充足现金。研发管线中，低浓度阿托品被国家受理，环孢素眼凝胶与CDE有效沟通，tab014完成三期临床并提交BLA申请，老花眼项目启动二期临床。商业化方面，66个青光眼药物全部获批上市，出海布局拓展至东南亚、澳洲等地区。财务上，2024年亏损同比大幅改善，收入达3，250万，研发开支下降，调整后亏损减少至2亿2，800万，现金流健康。2025年，公司将重点推动青光眼等产品商业化，为2026年重磅产品上市做准备。

　　04．Huize Holding Limited （HUIZ）2024年第四季度业绩电话会：2024年，慧择在保险行业政策影响下积极调整战略，深化多元产品供给与定制产品创新，加速海外市场布局。公司总营收同比增长4.5%至12.5亿元，总保费达61.6亿元，同比增长6%，首年保费达34.2亿元，同比增长31%。长期寿险首年保费同比增长76%，储蓄险首年保费占比提升至68.6%。截至四季度末，慧择平台累计投保用户达1061万，当季新增38万，长期险投保客户中二线及以上城市占比68.4%。慧择与139家保险公司合作，定制产品占总保费比例达53.1%。智能客服体系实现95%精准回复率，核保风控引擎系统提升营运效率，风控阳性率可控。

　　05．51Talk Online Education Group （COE）2024年第四季度业绩电话会：公司第四季度净收入1520万美元，同比增长117.3%；总账单金额2140万美元，同比增长93.4%；毛利率77.5%。运营费用1340万美元，同比增长35.6%，其中销售和营销费用1010万美元，同比增长40.9%。运营亏损90万美元，普通股股东应占净亏损140万美元，同比分别下降80.1%和75.7%。截至第四季度末，现金等价物和定期存款总额2920万美元，学生预付款4510万美元。CEO提到2024年公司在本地团队建设、本地化营销和产品内容开发以及新地理市场拓展方面取得进展，AI融入运营提高了效率并缩小了运营亏损，预计2025年将继续推动AI采用和效率提升。

　　试图预测调整并做出相应调整的投资者损失的资金远远多于调整本身给他们带来的损失。

　　——彼得·林奇