- 2025年港股整体表现如何？主要驱动因素是什么？
冯春远：2025年港股市场实现显著反弹，恒生指数全年上涨27.77%，创2017年以来最佳年度表现。这一逆袭源于政策、流动性与产业变革的三重共振：南向资金全年净流入1.3万亿元，创互联互通机制新高；美联储降息75个基点推动全球流动性宽松；港交所制度革新吸引新经济企业上市。市场呈现“估值提升与盈利改善”双轮驱动特征，科技、医疗等高增长板块领跑，高股息资产亦展现防御价值。（数据来源：WIND，截止时间2025年12月31日，过往业绩不预示未来表现）
- 南向资金流入趋势在2026年会延续吗？对港股有何影响？
冯春远：2026年南向资金净流入趋势有望延续，但驱动逻辑可能变化。内地资产配置需求、港股估值吸引力及全球宽松环境是核心支撑。资金结构上，保险、被动基金等增量来源有望推动投资偏好更趋多元。影响方面，市场风格或从成长主导转向成长与价值均衡，南向资金或将进一步强化内资在新经济板块的定价权。但需注意，港股作为离岸市场，仍受外资流向、美联储政策及企业盈利等多重因素影响，整体呈现“有支撑、有分化”格局。
- 美联储降息和美元走弱是否利好港股？中美关系波动或会对港股的影响？
冯春远：美联储降息及美元走弱对港股构成流动性利好，通过降低无风险利率提振估值，尤其利好科技等利率敏感板块。中美关系波动或会影响港股市场情绪和个别公司基本面，但边际冲击已减弱：港股龙头对美营收依赖度下降，且地缘因素可能加速中概股回流，长期带来优质资产。总体看，基本面与全球流动性仍是中长期主导因素，短期波动难改趋势。
- 2025年港股的行业分化是否反映经济周期切换？2026年重点关注哪些指标？
冯春远：行业分化更反映中国经济新旧动能转换，而非短期周期切换。资金偏好“哑铃型”配置——高增长科技医药与高股息资产并重。2026年需重点关注三类宏观指标：一是外部流动性（美联储政策、美元指数）；二是国内经济动能（PMI、社融数据）；三是企业盈利增速（财报季业绩兑现）。南向资金流入持续性亦是关键“风向标”。
- 2026年港股整体表现和重点板块展望如何？
冯春远：2026年港股或延续谨慎乐观的修复行情，估值洼地效应与盈利改善有望形成双支撑。宏观上，“十五五”规划开局及全球流动性宽松提供利好。行业配置以“业绩确定性+估值弹性”为主线：科技板块（尤其是AI产业链）受益于国产替代与商业化落地；医药板块在政策优化下成长可期；资源品板块（如有色金属）受供需格局支撑；必选消费存在估值修复机会。
- 恒生科技指数投资逻辑是否有所变化？
冯春远：恒生科技指数有望从“估值修复”向“业绩驱动”转变。2025年上涨初期依赖流动性推动，但当前AI商业化落地、互联网龙头盈利质量优化成为核心支撑。市场定价焦点从估值便宜转向营收增速、利润率等基本面指标。需注意，指数波动性较高，投资者应关注企业现金流生成能力，而非短期主题炒作。
- 港股与A股科技板块差异对投资意味着什么？
冯春远：港股科技板块集中于部分互联网巨头，投资逻辑侧重成熟商业模式与现金流；A股科技板块则覆盖半导体、AI等硬科技，更注重成长性与政策驱动。两者风险收益特征迥异，投资者可将二者视为互补组合——港股提供数字经济核心资产，A股布局产业创新前沿，实现风险分散。
- 2026年港股科技板块表现展望？
冯春远：2025年末港股科技板块回调主要因为外资流出、业绩担忧及资金轮动。2026年，若美联储降息周期开启、国内政策支持延续，板块有望在震荡中修复。盈利改善或将是关键驱动，但需警惕全球AI估值泡沫等风险。长期看，港股科技龙头在AI及数字化趋势中仍具配置价值。
- 红利策略有哪些优势？
冯春远：红利策略核心优势在于防御性与现金流持续性。高股息企业通常盈利状况较好、财务更为健康，有望提供持续现金流；该策略在市场波动中展现逆周期适应性，当市场下行时，股息有望缓冲波动；当经济复苏时，基本面扎实的公司或能同步反弹。该策略获得政策与市场支持力度较大，监管倡导提高分红，红利策略有望获得更大的制度保障。需注意，红利策略在牛市中进攻性较弱，较适合作为组合的“压舱石”。
- 如何合理配置港股资产以平衡风险收益？
冯春远：建议采取“哑铃型配置策略”：一端布局科技、医药等成长板块，另一端配置高股息、资源品等防御资产。投资者需根据个人风险偏好动态调整权重——市场乐观时侧重成长，波动加剧时增配低波动资产。利用资产相关的ETF工具可高效分散风险，在操作上宜逢低分批买入，避免追高。
注：指数相关信息来自指数编制公司，具体请以指数编制公司发布信息为准，后续可能发生变化。
风险提示1：以上信息仅用于投资者教育，不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。内容引用信息均来自公开资料，我们力求但不保证这些信息的准确性和完整性，亦不对使用该信息而引发或可能引发的损失承担任何责任。未经授权禁止第三方机构或个人以任何形式进行商业用途的传播、剪辑。
风险提示2：基金有风险，投资须谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证收益。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，且不同类型的基金风险收益特征不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人管理的其他基金业绩不构成对基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。基金管理人提醒投资人应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件，了解基金的风险收益特征，结合自身风险承受能力谨慎决策，并自行承担风险。
风险提示3：投资者应充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获取收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
