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ccmn沪镍走势：今日午盘后沪期镍横盘后小涨，沪期镍主力月2602合约开盘报142500元/吨，盘中最高报144180元/吨，最低价报139840元/吨，收盘报141360元/吨，上涨510元/吨，涨幅为0.36%，沪镍主力月2602主力合约成交量695146手。
据长江有色属网统计：1月20日ccmn长江综合1#镍价140850元/吨-149650元/吨，均价报149250元/吨，较前一日价格上涨400元，长江现货1#镍报141450元/吨-149050元/吨，均价报145250元/吨，较前一日价格上涨250，广东现货镍报151350元/吨-151750元/吨，均价报151550元/吨，较前一日价格上涨1300元。
ccmn镍市分析：宏观面，2026年1月20日，镍价在震荡中走低，其背后是宏观、产业与地缘等多重矛盾交织的体现。一方面，政策端的“强预期”——全球AI产业扩张与新能源转型的长期愿景持续为镍描绘需求蓝图；另一方面，供需面的“弱现实”——居高不下的全球库存、尚未强劲复苏的传统需求以及印尼等地持续的产能释放，共同构成了价格的沉重压力。与此同时，宏观情绪成为关键的摇摆力量：美元波动与美联储政策的不确定性压制了风险偏好，而远在非洲的刚果（金）冲突升级虽不直接影响镍矿，却加剧了市场对全球资源供应链稳定性的担忧，从情绪层面施压。短期来看，镍价正处在这 “预期”与“现实”的激烈博弈中震荡探底，市场在寻找新的平衡点。
供应端：政策扰动与高库存形成双重压制
市场关注的焦点印尼2026年镍矿配额（RKAB）虽传缩减，但实际执行力度存疑且旧配额可沿用至一季度末，导致供应收缩预期降温。更为关键的是，全球显性库存高企（LME库存超28.5万吨，上期所库存攀升），叠加印尼冶炼产能持续释放，共同构筑了沉重的现货压力，使供应面整体呈现宽松态势。
需求端：核心领域增长乏力，高价接受度低
下游需求未能提供有效支撑。不锈钢作为传统用镍主力，其下游对高价原料抵触情绪强烈，采购仅维持刚性需求。而备受期待的新能源电池领域，三元材料装车量增速放缓，且受磷酸铁锂电池成本优势挤压，短期对镍的消费拉动不及预期。春节前备货需求平淡，市场呈现 “有价无市”特征。
产业链与龙头：利润向上游集中，企业加速布局
产业链呈现 “上游资源为王、中游产能扩张、下游需求滞后”的错配格局，利润持续向拥有矿端资源或一体化布局的企业倾斜。龙头企业如华友钴业（业绩预增超40%）、格林美（MHP出货量翻倍）等，正凭借技术、成本与规模优势逆势扩张，加码印尼项目并深化下游绑定，以穿越周期波动。
后市展望：震荡中等待方向性突破
短期来看，镍价受制于高库存、弱需求及宏观情绪，预计将维持震荡偏弱走势，需密切关注关键价格支撑位。长期价格方向取决于两大变量：一是印尼配额政策的具体执行力度能否真正扭转供应过剩预期；二是新能源汽车等终端需求能否加速复苏，消化现有产能。市场正在等待现实与预期之间达成新的平衡。
本观点仅供参考，不做操盘指引（长江有色金属网www.ccmn.cn）
