来源：国际投行研究报告

　　复星医药拟14.12亿元接盘绿谷医药，净资产1036万元！郭广昌图的啥？公司今年因行贿医被罚款，部分股权被平安关联公司冻结！

　　昨天晚上，复星医药公告，拟14.12亿元接盘绿谷医药。

　　1 、郭广昌图的啥？复星医药表示，本次收购完成后，绿谷医药将成为复星医药控股子公司，其核心药品甘露特钠胶囊也将纳入复星医药创新药品管线，主要用于治疗轻度至中度阿尔茨海默病（Alzheimer‘s disease，AD）。

　　2 、不过这个产品一上市就争议很大，公告显示，2019年11月，标的集团的甘露特钠胶囊获国家药监局有条件批准上市，获批适应症为“用于轻度至中度阿尔茨海默病，改善患者认知功能”；2021年，该药品获纳入国家医保目录。

　　3 、但是，公告提到，因注册批件到期，2024年11月起，该药品未开展商业化生产。该药品在重新开展商业化生产和销售前，还需（其中主要包括）补充完成上市后确证性临床试验并获得国家药品审评部门批准。截至公告日期，该等上市后确证性临床试验已在开展中。

　　4 、也正是因为甘露特钠胶囊2024年11月起未开展商业化生产，2025年起，绿谷医药的收入、利润均较上年不同程度下降。

　　2023年，标的公司实现营业收入3.78亿元、税前利润-981万元、净利润3148万元。2024年，标的公司实现营业收入5.72亿元、税前利润7077万元、净利润7077万元。

　　2025年1至9月，标的公司实现营业收入1.02亿元、税前利润-6761万元、净利润-6761万元。

　　截至2025年9月30日，标的公司的总资产为8.06亿元、所有者权益为1036万元、负债总额为7.95亿元。

　　5 、今年5月起，甘露特钠胶囊陆续传出断供的消息。5月19日，绿谷方面曾在官网发布公告回应，“我们陆续收到各地患者关于甘露特钠胶囊‘购药难’的情况，以及个别购药渠道急速涨价。我们深知用药中断会对病情产生重大影响，对此我们深表遗憾。我们正与有关部门密切沟通，竭尽全力处理相关供货问题，以尽快满足患者的迫切治疗需求。”但该公告于5月23日被删除。绿谷方面更是屡次被媒体报道近期面临严重经营压力，现金流极度紧张。

　　6 、为了这个药的推广，绿谷医药此前因商业贿赂被罚40万元。

　　上海市浦东新区市场监督管理局认定，绿谷医药的行为违反了《中华人民共和国药品管理法》第八十八条第二款的禁止性规定，即禁止药品上市许可持有人以任何名义给予使用其药品的医师财物或其他不正当利益。因此，其行为构成商业贿赂。最终，依据《中华人民共和国药品管理法》第一百四十一条第一款，监管部门决定对绿谷医药处以40万元罚款。

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