2025年投行圈震荡不断。下半年头部券商高管失联、落马，监管推行“机构+个人”双罚制；上半年监管开超40张罚单，罚款最高达千万；天风证券被立案，头部券商承销份额集中，行业信任危机发酵。风暴源于监管升级、通道业务模式失效、经济承压、竞争失衡。未来，合规成本上升，行业加速分化；业务逻辑转向“资产定价+风险管理”；监管体系完善，市场化生态逐步成型。这场风暴是行业纠偏，坚守合规、深耕专业者将穿越周期。(AI生成)