来源：金十数据

　　研究机构凯投宏观分析师表示，通常以共识驱动的美联储近来展现出越来越严重的分歧，以至于下一月的利率制定会议“可能会出现僵局”，

　　美联储此前已进行两次降息，但由于通胀率仍顽固地高于美联储的目标水平，近期政策制定者的评论已倾向于鹰派，这给市场对联邦公开市场委员会（FOMC）12月9日至10日会议上进一步放松货币政策的希望泼了冷水。

　　然而，纽约联储主席威廉姆斯在上周五意外地震惊了华尔街。他表示，他认为“短期内仍有进一步调整的空间”，可以将基准利率拉近至中性水平。

　　此言一出，市场对下个月降息的预期概率，从前一天的不到40%猛增至70%以上，同时也引发了股市的普遍上涨。但这也可能给12人组成的FOMC带来一些棘手的数学难题。

　　在上周五的一份报告中，凯投宏观的经济学家们试图计算投票情况。委员会中的四位地区联储主席——柯林斯、古尔斯比、穆萨勒姆和施密德——对下个月降息的提议表示怀疑，甚至“完全反对”。美联储理事巴尔和杰斐逊也发出了谨慎信号。

　　而在鸽派阵营，三位由特朗普任命的美联储理事——鲍曼、米兰和沃勒——一直在呼吁降息，而威廉姆斯上周五的表态听起来也可能加入他们的行列。

　　凯投宏观表示：“这样算来，支持降息的赞成票仍然只有四票，反对票有六票。但鉴于威廉姆斯和美联储主席鲍威尔经常持相同观点（且理事丽莎·库克通常与鲍威尔投票立场一致），我们可能会出现六比六的平局。”

　　“那么事情就会变得一团糟，因为鲍威尔是否拥有决定性的一票尚不明确，因此改变政策的投票可能根本无法通过。”

　　美国劳工部推迟公布、直到上周四才发布的9月就业报告不太可能扭转局面。

　　这是因为这份“喜忧参半”的就业数据显示，虽然非农就业人数的增幅超出预期，但前几个月的数据被向下修正，其中8月的数据现在显示为下降。失业率也从4.3%微升至4.4%，达到2021年以来的最高水平。

　　尽管关于周度失业金的独立数据仍未显示新失业人数激增，但续领失业金人数的稳步上升，意味着找工作变得更加困难。

　　投票平局？

　　美联储从未出现过投票平局，FOMC的“规则和程序”中也未曾讨论过这种情况。

　　曾在亚特兰大联储担任研究主管的罗伯特·艾森拜斯（Robert Eisenbeis）今年早些时候对《财富》杂志表示，一旦发生平局，联邦基金利率将保持不变。

　　他通过电子邮件解释说，没有否决条款，这意味着主席没有能力强制做出不同的决定。同时，目前也不清楚政策制定者是否会在同一次会议上再次投票，还是会等到下一次预定的会议再进行投票。

　　艾森拜斯在8月时表示：“这里没有先例可循。我推测会有重新投票的选择，但如果没有，那么基金利率就不会改变。如果利率没有变化，那么下一次会议将是进行另一次审议和投票的机会。”

　　尽管美联储从未需要处理投票平局的情况，但它曾有几次非常接近。根据法国外贸银行美洲首席美国经济学家克里斯托弗·霍奇（Christopher Hodge）7月份的一份报告，FOMC的决定有三次是以一票多数通过的，不过最近一次发生在1973年。

　　霍奇曾在纽约联储担任首席经济学家，他表示，官方的公开文件中从未明确涵盖平局的问题。

　　不过，他指出，主席在指导会议和决策方面拥有“重要权力”，同时FOMC也是一个可以修改自身规则的“自我管理委员会”。

　　霍奇在8月解释说：“在缺乏明确的决胜规则的情况下，人们普遍认为主席有能力投出决定性的一票，或引导委员会达成解决方案，这在其他设有主持官员的议事机构中是很常见的。在我看过的任何文件中，这一点都没有被明确说明，它更像是一种惯例，而非规则。”

　　如果美联储出现平局，投资者或许可以参考英国的做法。英国央行在今年夏天不得不应对“历史性的僵局”，当时有四位政策制定者投票支持保持利率不变，四位投票支持降息25个基点，而一位投票支持降息50个基点。

　　这促使英国央行的货币政策委员会（MPC）举行了自1997年成立以来的“首次决定性重新投票”。随后以5比4的投票结果，将利率从4.25%下调了25个基点至4%。