10月20日，伦敦现货黄金周度上涨5.81%至4251.448美元/盎司，盘中创下4380.79美元/盎司的纪录新高。黄金市场表现过热，波动加剧，后续可关注中美贸易进展以及地缘政治走势。
美联储褐皮书显示自上次报告以来，经济活动总体变化不大，三个地区报告经济活动小幅至温和增长，五个地区报告经济活动没有变化，四个地区报告经济活动略有放缓，但总体消费支出，尤其是零售商品支出小幅下降，就业水平基本保持稳定，各地区和各行业对劳动力的需求普遍低迷，报告也表达了关税推高通胀的担忧。随着美国金融市场的波动，美联储主席鲍威尔讲话安抚市场，表示将在几个月内结束缩表。据CME美联储观察显示10月和12月各降息25个基点概率升至90%以上。不过，美联储内部降息节奏现分歧，沃勒主张谨慎降息，而米兰则呼吁更大力度降息50基点，有“新美联储通讯社”之称的NickTimiraos发文称，美经济前景不确定以及政府关门影响，美联储分歧或更难弥合。另外，美政府停摆延续，参议院第十一次否决临时拨款法案。地缘政治方面，美国、埃及、卡塔尔和土耳其周一在埃及沙姆沙伊赫签署关于加沙停火协议的文件；俄方发起，俄美两国元首进行电话会谈。
上周周内贵金属价格一度出现快速冲高，不仅仅是黄金，白银铂钯一度出现较大上涨的表现，这从盘面来看，贵金属市场出现过热的表现，因此随着地缘政治出现缓和消息，随着特朗普在中美贸易态度上的软化，贵金属市场出现快速调整和获利了结情绪也可以理解。从年度涨幅来看，今年以来伦敦现货黄金涨幅达到62%，从历史走势来看也极为罕见，因此四季度中后期黄金市场很可能出现类似4月份至8月份的宽幅震荡整理态势。
撰稿：李琪
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