文章来源：用益研究

　　信托公司在消费金融赛道的破局之路

　　在金融支持提振消费的政策导向与行业转型需求的双重驱动下，消费金融已成为信托公司优化资产结构、探索普惠金融实践的核心阵地。从早期单纯的资金供给方到如今逐步参与全链条运营，信托公司在消费金融领域的角色不断深化，但同时也面临着合规收紧、竞争加剧等多重考验，其发展路径始终在机遇开拓与风险防控的平衡中延伸。

　　业内观点：

　　1、强化合作生态管理，筑牢合规底线。实施合作机构名单制管理是关键抓手，应优先选择股东背景可靠、经营规范、市场美誉度高的持牌主体开展合作，从源头控制合作风险。同时建立全流程合规管控体系，严格审核电子合同效力、规范利率定价标准，确保业务操作符合监管要求，从制度层面减少合规风险与投诉隐患。

　　2、加大科技投入，构建自主风控体系。信托公司需加快金融科技能力建设，引入大数据、人工智能等技术，构建涵盖客户画像、风险评级、动态监测的全流程风控模型，逐步降低对合作机构的风控依赖。可借鉴中诚信托“自主风控+合作获客”的模式，通过技术赋能提升风险识别精度，有效控制不良率攀升态势。

　　3、推动业务转型，培育差异化竞争优势。在业务模式上，加速从非标向标准化转型，重点发展信贷资产收益权转让等合规模式，通过资产证券化产品引导低成本资金流入。在场景拓展上，跳出传统信贷框架，发力预付类资金服务信托等创新领域，依托信托财产独立性优势解决消费场景中的信任难题，形成与其他机构的差异化壁垒。

　　基金降费再扩容 货币基金也发“红包”

　　9月23日，市场上规模最大的货币基金——天弘余额宝宣布降费。公告显示，其基金托管费将由0.08%年费率调低为0.07%年费率，这也是天弘余额宝自2013年成立以来的首次降费。同一天，国新国证现金增利、易方达保证金两只货币基金同样官宣降费。

　　业内观点：

　　1、货币基金费率下调，是市场环境与政策引导共同作用的结果。一方面，随着市场利率整体走低，货币基金底层资产收益水平有所回落，费率对投资者实际收益的影响日益突出，适度降费有利于增强产品吸引力。另一方面，监管层面持续推动公募基金行业让利惠民，在此导向下，货币基金降费渐成趋势。

　　2、为应对行业降费带来的挑战，基金公司可采取相应策略。首先，优化业务结构，推动盈利模式由“依赖规模扩张”向“多元化收入”转变，增强整体收入的稳定性和抗风险能力；其次，完善产品布局，实现从追求“数量增长”到注重“需求契合”的升级，以更精准、多层次的产品线提升客户黏性，从而在费率调整的背景下寻求规模与盈利之间的动态平衡；最后，要推进降本增效，借助数字化手段重塑运营流程，削减冗余成本，并将资源更多投向投研团队建设，巩固核心人才优势，保持长期竞争力。

　　华泰证券：看好“十五五”容量电价与峰谷价差孕育的投资机会

　　看好“十五五”容量电价与峰谷价差孕育的投资机会，认为2027-2030年全国大部分地区峰谷价差会达到0.4元/度左右，配合适当的容量电价机制，火电、电化学储能和抽蓄可以获得合理回报。推荐设备龙头，火电和抽蓄运营的龙头，核电运营商。

　　中信建投：看好国产乳制品深加工品类进入高增长阶段

　　从“喝奶”到“吃奶”，国内乳制品产业深加工品类发展进入新阶段，产业加快布局产能（未来产能预计超70万吨），借助低奶价与下游降本增效诉求，推动乳品深加工品牌与原料的国产化替代。B端深加工需求规模预计超260亿元，烘焙、现制饮品、西式快餐高景气带动B端需求持续高增长。国产品牌凭借产品性价比、本土供应链、市场服务等优势，看好国产深加工品类进入高增长阶段。

　　中信证券：预计美元弱势至少会在2025年年内持续

　　2011年开始，美国经济相对优势、利差优势和美元资产的高吸引力等因素推动美元进入长达十余年的强势周期。而2022年下半年开始，美国与其他国家货币政策差收窄推动美元进入了新一轮弱周期。考虑美国货币政策差、美国经济动能放缓等因素，预计美元弱势至少会在2025年年内持续。