来源：Y趣理说

　　在集中卸任多只产品后，百亿基金经理、宝盈基金昔日“王牌”杨思亮的去向终于尘埃落定。根据中国证券投资基金业协会的备案信息，杨思亮已于2025年8月底离开宝盈，并火速加盟头部公募巨头易方达基金。这场表面看似寻常的人才流动，却再次将宝盈基金推上舆论的风口浪尖。

　　宝盈基金自2001年成立以来，素有“深圳公募黄埔军校”之称。过去十余年间，这家公司培养并输送了王茹远、彭敢、肖肖、陈金伟、杨凯、杨思亮等一大批基金经理。但当他们逐渐走向舞台中央时，留在宝盈的身影却越来越稀薄。如今，宝盈基金俨然成了“人才孵化器”，却不是“人才留存地”。

　　顶流经理杨思亮出走

　　杨思亮的离开并非毫无征兆。他自2015年加入宝盈，从研究员一路晋升为权益投资主力军，代表作“宝盈消费主题混合”自2018年10月接手以来，任职回报高达156.84%，近三年持续跑赢业绩基准，长期表现稳定。到2024年，他的管理规模一度突破115亿元，成为宝盈旗下唯一的百亿权益基金经理。

　　然而，从2025年8月起，他开始陆续卸任所管的7只产品，包括规模曾达40亿元的宝盈品质甄选。到二季度末，其总管理规模骤降至85亿元，但规模的快速缩水与卸任的集中发生，已暗示其与宝盈基金“缘分将尽”。

　　市场盛传，杨思亮与公司在薪酬与激励上分歧难解，最终选择离开。但无论真相如何，杨思亮“投奔易方达”，既符合个人职业发展的逻辑，也再次凸显宝盈留人无力的困境。

　　人才持续出走的缩影

　　杨思亮并非孤例。早在2014年，王茹远就离开宝盈，自立门户创立宏流投资；2016年，彭敢跳槽东吴基金，之后彻底淡出公募行业；张小仁、盖俊龙等人亦在2017年前后选择出走。

　　进入2025年，宝盈的高管与固收条线也接连遭遇震荡。副总经理李俊在5月因个人原因离任，固定收益部总经理邓栋则在8月卸任6只债券产品。邓栋管理的固收产品如宝盈安泰短债债券A，长期收益稳定，成立以来回报超23%，但其离开无疑削弱了宝盈固收的稳定性。

　　更引人关注的是基金经理的跨条线流动。今年3月，原固收基金经理卢贤海转岗至权益投研部门，从研究员重新起步。这种“固收到权益”的跨度在行业中并不常见，也折射出宝盈内部在人员梯队建设上的焦虑与无奈。

　　多位投研人员相继流失的背后，激励问题被视为核心症结。此前曾传出某明星基金经理年终奖仅税前10万元的消息，在业绩出色、规模扩张的年份，这样的回报难免让人才心寒。“业绩好也没动力，何必留在原地？”成为许多离开的理由。

　　规模增长乏力，权益业务成最大短板

　　人才留不住，直接反映在规模上。

　　Wind数据显示，截至2025年6月底，宝盈基金公募资产管理规模为732.93亿元，较2015年年中的826.81亿元缩减近百亿。而在同批成立的公募中，易方达规模已突破2万亿元，银华超过5700亿元，融通超过1500亿元，长城接近3500亿元，差距显而易见。

　　尤其是在非货币基金方面，宝盈的颓势更为突出。2025年中，其非货规模仅448.38亿元，在162家公募中排名第79位。而在2015年年中，非货规模高达647.04亿元，行业排名第27位。十年间，宝盈非货规模“腰斩”，排名不断下滑。

　　权益类基金是收缩的重灾区。2020年底，宝盈权益基金规模421.02亿元；到2025年中，仅剩197.39亿元，五年缩水超过50%；与2015年的629亿元高点相比，跌幅更接近七成。

　　从产品结构来看。截至2025二季度，宝盈权益类产品数量达45只，占总数七成以上，但规模占比不足三成，其中27只“迷你基金”规模不足2亿元，清盘风险高企。

　　宝盈的困境何解？

　　从公司层面看，宝盈基金仍强调“主动权益”是其核心竞争力。现任总经理杨凯也曾公开表示，将继续依靠主动管理，力争实现持有人资产的长期增值。但现实是：核心人才不断流失，权益产品规模大幅缩水，投研体系与激励机制问题长期未解。

　　宝盈基金的“黄埔军校”标签，本是荣耀的象征，如今却逐渐演变为“中转站”的代名词。对投资者而言，这意味着基金经理频繁更替，产品业绩的延续性与稳定性难以保障。

　　在行业竞争加剧、头部效应愈发突出的背景下，中小公募如何留住核心人才、如何构建真正有竞争力的投研体系，才是能否突围的关键。否则，宝盈基金或许还会继续上演“送将出走”的循环，留下一地鸡毛和一批迷茫的投资者。