来源：Gangtise投研

　　以下为3月14日热点题材的涨幅表现

　　消费| 医健（1条）

　　01． 黄金珠宝专家称，2025年1~2月黄金珠宝各品牌销售额表现不同，周大福和周生生销售额同比下降7.3%和12.5%，周大生和潮宏基分别增长3.9%和13.6%，老凤祥增长8.7%。国内品牌定价较港资品牌低，如老凤祥、潮宏基等黄金单克定价600多元，周大福、周生生等港资品牌800多元，且国内品牌活动力度更大。

　　材料| 能源（8条）

　　01． 镍分析师表示，镍处于偏底部位置，近期反弹到华发钴业成本线16000美金/吨附近。原本市场认为镍供需过剩是基于印尼镍矿正常放量假设，但印尼政府可能效仿刚果金对镍矿开采配额进行削减，若如此，镍价在底部且有成本支撑的情况下，板块向上弹性很大。

　　02． 锡分析师表示，此前认为刚果金战乱对比锡矿生产运输无影响，是基于之前局势未影响到矿山且与矿商沟通的结果。但3月13日停产是因为战争持续向北部进军，虽未打到矿山，但矿商出于工人安全和后市局势判断等多方面考虑暂停开采。3月18日政府军和反抗军和谈结果将影响停产时长，若和谈顺利则可能是短期影响，否则需从长考虑。

　　03． 钴专家表示，刚果金此次出台禁止钴矿出口4个月的政策，主要是因为钴矿股价太低，政府收不上税，很多企业停工，钴矿价值得不到体现，这是此次禁令背后的主要原因。此次禁令有特殊情况，03/05或06号传出刚果金要用矿产加基建换军事援助的消息，这使禁令性质发生变化，不再单纯是商业行为，而是将商业问题政治化，刚果金政府希望美国平息M23暴乱，主动提出用关键矿产等换取援助。从2003年开始，刚果金多次发布过金矿或铜钴矿的出口禁令，如10年、13年、16年、19年等都有相关禁令发布，但由于电力短缺、冶炼能力跟不上等原因，多通过豁免或延期执行，禁令屡禁不止。

　　04． 锡分析师称，2025年全球矿产锡增量或为1万金属吨左右，目前缅甸供应增量不如预期，H2佤邦供应可能回暖，极限估计在2万吨，达不到年初预计的8.5万吨或更多，全年印尼出口量或为5万吨左右，较往年减少1.5万吨左右。消费端处于弱复苏状态，H1国内进口增量不大，预计H2或有补量，预计全年国内供给过剩1000~2000吨，全球过剩3000吨左右。

　　05． 聚丙烯分析师称，2025Q1全国聚丙烯装置检修水平高于2024Q1，多家春节前停车的装置还未开车，部分企业3月份有陆续重启计划，同时，预计Q2新投产产能规模为330万吨，此将导致供给压力增加。

　　06． 锑分析师称，锑短期逻辑为：一是伴随氧化锑出口许可证发放，出口需求有所改善；二是新能源政策影响，光伏存在抢装现象，增加锑需求；三是国内外价差较高，带动国内价格提升，目前海外价格已达40万元/吨，而国内为20万元/吨左右。

　　07． 铜冶炼专家称，2025年全球铜冶炼产能增长较大，对铜精矿需求增速从2024年的3%提升至4.9%。目前TC官方报价为-15.83美元/磅，但实际有远低于此价格，甚至达-40美元/磅。目前散单铜精矿冶炼单吨亏损金2000元，长单亏损约600元。

　　08． 铜精矿专家称，2024年全球20多家企业铜精矿产量增加约30万吨，其中10万吨为收购获得，实际增量为20万吨左右。预计2025年全球铜精矿增量为60万吨左右（乐观），增量多集中在非洲和南美，2027年前全球铜精矿难有明显增量。预计2025年国内铜增量为35万吨，需求端增速为1.9~2%，全年供需处于紧平衡状态。

　　金融| 基建（1条）

　　01． 油运分析师称，俄乌停火后对全球油运影响有两种情况：一是对原油和成品油影响有限，主要系俄乌冲突后，欧洲能源来源已实现多元化，同时还推进绿色能源化和淘汰落后产能，恢复与俄贸易难度大；二是欧洲全面恢复对俄贸易，此将导致阿芙拉和苏伊士型小船市场受损，而VLCC大型船受益，预计需求量分别下降20%和增加9.1%。

　　2024年度业绩快报（5条）

　　01．东来技术发布2024年度业绩快报，公司整体业绩表现亮眼。营业收入达到59，753.27万元，同比增长15.14%。归属于母公司所有者的净利润为8，523.67万元，同比增长64.95%。扣除非经常性损益后净利润达到5，183.34万元，同比增长232.95%。主要财务指标如营业利润、利润总额、基本每股收益等均实现显著增长。公司总资产159，337.92万元，同比增长1.42%。业绩增长主要得益于公司在汽车售后修补涂料、汽车新车内外饰涂料、汽车新车原厂OEM涂料以及3C消费电子涂料等领域取得的突破和稳定发展。

　　02．格科微2024年业绩大幅提升，总收入和净利润分别增长36.02%和287.24%，达到63.89亿元和1.87亿元。主要得益于1300万像素及以上产品出货量迅速上升，以及5000万像素产品量产并得到知名品牌认可。研发费用大幅提升，支持高像素产品快速迭代，提高市场占有率。政府补助等非经常性损益也对净利润增长做出贡献。同时，公司股份回购导致所有者权益和每股净资产略有下降。

　　03．杭州柯林2024年业绩表现亮眼。公司实现营业总收入5.41亿元，同比增长168.23%，归属于母公司所有者的净利润7301.33万元，同比增长54.67%，扣除非经常性损益后净利润7036.16万元，同比增长69.29%。业绩增长主要得益于储能业务的快速发展。总资产较期初增长21.89%，达到11.45亿元，归属于母公司的所有者权益增长5.74%，达到8.92亿元。股本较期初增长40%，达到1.096亿股，主要由于实施2023年度资本公积转增股本。公司积极拓展省外市场，提升品牌影响力，并发挥自身优势，增强核心竞争力，实现了业绩的双增长。

　　04．皓元医药2024年度业绩快报显示，公司业绩实现稳定增长，营业总收入同比增长20.09%至22.58亿元，归属于母公司所有者的净利润同比增长60.83%至2.05亿元，扣除非经常性损益的净利润同比增长56.74%至1.73亿元。公司总资产同比增长32.58%至55.58亿元，归属于母公司所有者权益同比增长14.92%至28.83亿元。业绩增长主要得益于前端生命科学试剂业务的强劲增长，该业务毛利率较高，收入占比相较2023年明显提高，为公司整体净利润增长做出了重要贡献。此外，公司通过精进内部运营和管理，提高人效，严格控制成本费用，优化现金流，加强应收账款管理，提高库存周转，有效提升了经营业绩。公司股本同比增长40.28%，主要系资本公积转增股本所致。

　　05．恒玄科技2024年度业绩快报显示，公司营业收入和净利润均创历史新高。2024年，公司实现营业收入32.63亿元，同比增长49.94%；归属于母公司所有者的净利润4.60亿元，同比增长271.70%。公司销售毛利率企稳恢复，全年综合毛利率34.70%，同比增加0.5个百分点。研发方面，公司保持高强度投入，全年研发费用约6.21亿元，同比增长12.93%。同时，由于全年营业收入大幅增长，带来规模效应，期间费用率有所降低，公司盈利能力不断提升。2025年，公司将继续专注于无线超低功耗计算SoC芯片的核心技术研发，坚持品牌客户战略，抓住端侧AI发展新机遇，不断推出更有竞争力的芯片产品，在智能可穿戴和智能家居市场纵深发展。

　　港美股精选会议摘要（5条）

　　01．艾德韦宣集团（09919.HK）2024年全年业绩线上发布会：艾德韦宣是大中华区领先的时尚品牌营销集团，2024年市场份额升至13.8%，连续多年排名第一。2024年收入为8.48亿元人民币，同比下滑12.3%，净利润为8740万元，净利率10.3%，扣除一次性费用后净利率达12.3%。公司业务涵盖体验营销、数据营销和IP拓展，其中体验营销占77%，数据营销占21%，IP拓展占2%。公司拥有超590家高端品牌客户，续约率超95%，并积极拓展东南亚市场。2025年计划重点拓展美妆和酒类客户，同时推进AI技术应用，提升运营效率。

　　02．微博（09898.HK，WB.US）2024年第四季度业绩电话会：2024年，微博全年总营收17.5亿美元，按固定汇率计算同比增长1%。广告业务营收15亿美元，同比下降2%；增值服务营收2.56亿美元，同比增长13%。非GAAP运营利润率为33%。用户方面，12月月活跃用户达5.9亿。2025年，微博将聚焦AI技术应用，提升搜索能力和内容生态，同时优化广告产品，增强在电商、汽车等领域的竞争力。

　　03．富途控股（FUTU.US）2024年第四季度业绩电话会：2024年，富途控股在客户增长、产品创新、资产管理及财务表现等方面均取得显著成绩。截至年底，付费客户总数超240万，同比增长41%，第四季度新增21.5万。公司通过针对性营销策略，在新加坡、马来西亚等市场实现高质量增长，日本市场付费客户季度增长达两位数。产品创新方面，全年完成209次迭代，新增7762个功能，并推出区块链策略工具、期权策略构建器等。资产管理上，尽管中国资产回调，但总客户资产仍达7430亿港元，同比增长43%。财务表现强劲，第四季度总收入44亿港元，同比增长87%，全年收入136亿港元，同比增长36%。

　　04．Upland Software， Inc． （UPLD）2024年第四季度业绩电话会：Upland在2024年Q4财务表现良好，经常性收入超出预期，调整后EBITDA达1490万美元，自由现金流为900万美元，全年自由现金流达到2340万美元。2025年预计核心有机增长2.5%，调整后EBITDA利润率提升400个基点。产品方面，Upland在AI领域持续投入，80%的核心内容和知识管理产品已实现AI赋能。例如，BA Insight作为AI赋能平台，拥有90多个企业连接器；Panviva Sidekick和Qubidian AI Assist等产品在市场中获得认可。公司通过剥离非战略性业务，聚焦增长性产品，同时利用现金流偿还债务，2025年至今已偿还3300万美元。

　　05．Monogram Technologies Inc． （MGRM）2024年第四季度业绩电话会：作为一家初创公司，财务状况良好，年末现金余额达1570万美元，同比增长，主要得益于节俭支出、1300万美元优先D轮融资及管理层投资。公司专注于骨科机器人领域，其系统在切割精度和安全性上具有优势，目标是降低外科医生学习曲线并拓展临床应用。目前，公司正等待FDA和印度监管机构审批，计划在印度开展临床试验，招募102名患者，预计试验周期为三到六个月，但可能因意外延迟。公司还开发Envision技术以实现无基准点跟踪，但临床转化仍需时间。2025年，公司预计现金消耗率每月约110万美元，全年印度试验花费约120万美元，未来将寻求新资本支持销售和市场推广。

　　耐心等待确定信号的出现，避免高风险的模糊不清阶段的盲目投资！

　　——网友：伯妮斯·科恩