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　　来源：Gangtise投研

　　以下为2月19日热点题材的涨幅表现

　　制造 | 科技（4条）

　　01． 车载CIS分析师表示，比亚迪首次全系标配智能驾驶系统，并且将价格下沉到了10万元以下，其中最大的增量是激光雷达，同时摄像头也是非常重要的亮点，过去20多万车型仅4颗摄像头，现在低价车型可达12颗，按单车摄像头模组价值量计算，每台车上摄像头价值量可达小几千，这将为摄像头产业链带来巨大价值量提升，目前更看好摄像头的CIS芯片，主要系竞争格局较好，国内能做车规级CIS芯片的公司有韦尔股份和思特威，国外有索尼和安森美。

　　02． 光伏分析师表示，由于政策因素存在囚徒困境，531之前新老换代节点前会有光伏装机抢装潮；玻璃环节3月订单价格预计上涨，涨价确定性最大，支撑因素为供给收缩需求大幅增长导致供需短期错配。库存拐点预计本周出现，价格拐点在2月底3月初。

　　03． 空心杯电机分析师表示，电机环节，预计特斯拉第三代灵巧手电机用量提升，市场担心无刷有齿槽电机替代空心杯电机会使价值量占比大幅下降，但测算发现，即使替代，在电机用量翻倍或三倍情况下，价值量占比变化不大，且技术难度下降有利于国内供应商导入。

　　04． 字节算力专家表示，在字节改建需求和向AIDC升级趋势下，价值量提升最明显的是温控里的液冷环节。传统是风冷改建为液冷要求很高且不一定能完全转变过来，所以液冷的需求量很大。对于柴发发电机，更多是在原有基础上增加功率，是一种扩增而非全新增加，而新建AIDC战略集群则是全新全套且要预留扩容情况。

　　消费| 医健（2条）

　　01． 蜜雪冰城专家称，2024年公司新开门店6000家左右，闭店率为4.3%，其中公司主动闭店率为1.3%，2025年公司有政策补贴，以控制闭店率，2025年公司计划新开门店6000~7000家。2023~2024年老店单量每年同比增长4~5%，但由于价格战、新品促销和外卖占比提升，导致2024年单店营收同比仅增长1.4%。目前加盟商净利率为12%左右，较前期的16%下降4~5pct，较竞手低1~2%。

　　02． 摩漾生物专家称，2024年国内羟基磷灰石在骨科领域的销售量为50万支（保守估计），销售额超5亿元。摩漾生物羟羟基磷灰石在医美机构的定价为3681元/支，终端消费价格为1.98万元/支，后期将推出0.5毫升/支的产品，2025年此产品销售目标为1.5亿元。公司首批合作机构200家，以当地Top级医美机构为主。

　　金融| 基建（3条）

　　01． 房地产分析师称，2025年1月中指300个样本城市宅地成交面积同比下降9.2%，主要系企业库存偏高，拿地房企多以销定产，同时企业拿地向一线城市配置较多，一线城市宅地交易面积同比增长9.7%。宅地出让金方面，1月份300城同比增长41.6%，其中一线城市同比增长101%，2025年土地出让金维度可能回升。

　　02． 房地产分析师称，2025年初至今全国前50样本城市新房交易套数同比增加22%，周均成交金额高于2024年同期，但弱于2023年同期。当前新房挂牌成交周期为240多天，较前期虽有缩短，但仍处于近6年高位（2024年最低为200天）。截至1月末，已取证未售新房面积为4.67亿平米，环比增长2.5%，目前库存去化周期约25个月，其中一二线明显下降，三四线压力较大。

　　03． 黄金分析师称，近期金价屡创新高，但从经典的美国实际利率逻辑、央行购金逻辑以及全球不稳定性逻辑来看，都难以充分解释金价的飙升。金价上涨可能是因为市场对特朗普关税政策担心，使纽约商品交易所的黄金期货相比伦敦金现货价格出现高额溢价，最高达70美元/盎司，引发全球资金在伦敦买现货运到纽约交割，跨市场套利行为催生大量购金需求并形成逼空效应，推动金价上涨。2025年1月伦敦交易所黄金库存量下降151吨，而纽约商品交易所库存年初至今增加400吨。

　　2024年度业绩快报（5条）

　　01． 国泰君安2024年度业绩快报显示，公司2024年实现营业收入434.06亿元，同比增长20.10%；归属于上市公司股东的净利润130.18亿元，同比增长38.87%。公司总资产达到10473.19亿元，同比增长13.17%。基本每股收益为1.39元/股，同比增长41.84%。加权平均净资产收益率为8.14%，同比上升2.12个百分点。公司表示，2024年坚持稳中求进，主动把握市场机遇，全面推进零售、企业和机构三大客户服务体系建设，聚焦“业务竞争力提高、全面数字化提速、管理精细化提效”等重点任务，全力做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融和数字金融“五篇大文章”，推进各项业务稳步发展，取得较好经营业绩。

　　02．国元证券2024年度业绩快报显示，公司2024年实现营业收入78.39亿元，同比增长23.34%；归属于上市公司股东的净利润22.85亿元，同比增长22.33%。扣除非经常性损益后，净利润同比增长34.56%，主要得益于自营投资、财富信用等主营业务收入显著增加。公司总资产较年初增长29.86%，主要由于提高财务杠杆、扩大自营证券投资规模，以及客户交易结算资金增加等因素。期末归属于上市公司股东权益较年初增长7.24%，主要来自年度净利润中剩余未分配利润和其他综合收益增加。基本每股收益为0.52元/股，同比增长20.93%；加权平均净资产收益率为6.37%，同比增加0.82个百分点。

　　03．杭州银行2024年业绩快报显示，公司经营效益持续提升，实现营业收入383.81亿元，同比增长9.61%；归属于上市公司股东的净利润169.83亿元，同比增长18.08%。业务规模稳健增长，截至2024年末，总资产达21，125.91亿元，同比增长14.73%；贷款总额9，374.99亿元，同比增长16.16%；存款总额12，725.51亿元，同比增长21.74%。资产质量保持稳定，不良贷款率0.76%，与上年末持平；逾期贷款与不良贷款比例、逾期90天以上贷款与不良贷款比例分别下降9.79、2.55个百分点；拨备覆盖率541.45%，较上年末下降19.97个百分点，资产质量整体保持较优异水平。

　　04．航亚科技2024年度业绩快报显示，公司业绩实现大幅增长。2024年，公司实现营业总收入70，323.75万元，同比增长29.39%；归属于母公司所有者的净利润12，661.67万元，同比增长40.37%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润10，327.60万元，同比增长20.51%。公司营业利润、利润总额和基本每股收益均实现超过40%的增长，主要得益于公司营业收入增长和批产规模效应提升。剔除股份支付费用影响后，公司归属于母公司所有者的净利润同比增长更是达到54.67%。公司总资产和归属于母公司的所有者权益也分别较期初增长20.92%和8.93%，财务状况稳健。

　　05．和辉光电2024年业绩快报显示，公司业绩大幅改善。营业总收入达到495.79亿元，同比增长63.17%。归属于母公司所有者的净利润虽然仍为负数，但亏损额较上年同期减少73.06亿元，改善幅度达到22.52%。归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润也较上年同期减少74.92亿元，改善幅度为22.49%。公司总资产达到295.9亿元，较期初增长4.05%。主要得益于平板/笔记本电脑、车载显示和显示器等领域产品出货量超200%的增长，以及智能穿戴和智能手机领域的积极拓展。公司通过持续研发创新、优化产品结构、强化精益生产管理等措施，实现了销售毛利率的大幅提升，整体经营业绩显著改善。

　　港美股精选会议摘要（5条）

　　01.Royal Gold， Inc． （RGLD）2024年第四季度业绩电话会：Royal Gold在2024年实现了创纪录的财务表现，全年营收达到7.19亿美元，同比增长19%；运营现金流为5.3亿美元，增长27%；净收入为3.32亿美元，同比上升39%。黄金贡献了76%的总收入，公司利润率高达81%，第四季度接近84%。公司全年支付了1.05亿美元股息，并在2025年将年度股息提高到每股1.80美元，这是连续第24年增加股息。此外，Royal Gold在2024年完全偿还了循环信贷安排，年底无债务且拥有约12亿美元的可用流动资金。

　　02.Nabors Industries Ltd． （NBR）2024年第四季度业绩电话会：公司在2025年面临自由现金流未达预期的挑战，主要受墨西哥应收款延迟和沙特设备付款加速影响。第四季度调整后利润为2.21亿美元，美国市场虽表现不佳但利润率稳固。国际市场进入增长期，2025年计划部署多个设备，预计沙特业务2025年收益超1.4亿美元。技术业务表现强劲，毛利率超54%，日利润率贡献显著。公司计划2025年资本支出7.1-7.2亿美元，其中3.6亿美元用于沙特项目。帕克收购案预计带来协同效益，2025年自由现金流接近收支平衡。

　　03.Banco de Chile （BCH）2024年第四季度业绩电话会：2024年，智利经济持续改善，GDP增长2.5%，其中下半年增速从上半年的2%提升至3%，第四季度商业活动同比增长7.4%，矿业同比增长7.5%，服务业增长稳定。劳动力市场略有复苏，失业率降至8.1%，较一年前下降40个基点。通胀方面，2024年12月整体CPI涨幅为4.5%，主要受电费上涨和汇率疲软影响。货币政策上，智利央行维持5%的利率不变，但2023年7月至2024年12月期间降息625个基点。汇率方面，智利比索2024年贬值13%，达到历史最低水平。

　　04.Silvercorp Metals （SVM）2025年第三季度业绩电话会：2025财年第三季度，公司业绩表现强劲，总营收达8400万美元，同比增长43%；净利润为2600万美元，较去年同期增长超一倍。运营现金流达4500万美元，同比增长90%，主要得益于金属价格上涨及销量增加。白银产量达190万盎司，同比增长16%，占净收入贡献提升至63%。公司在矿山和项目上投资2500万美元，主要用于地下开发和新设施完工。此外，公司已完成二号矿厂产能扩张，宽坪卫星项目即将开工，厄瓜多尔项目预计2026年下半年实现初始生产。

　　05.Lagardere SA （LGDDF）2024年第四季度业绩电话会：2024年，公司在销售和业绩增长方面创下15年新高，收入接近90亿欧元，同比增长11%，经常性利润达50.093亿欧元，增长7300万欧元，调整后利润增长23%，自由现金流增至5.23亿欧元。员工贡献显著，近30，000名员工的出色表现为业绩增长提供了重要支持。在投资与债务方面，公司通过业务协同和现金管理，净债务减少至18亿欧元。出版业务收入增长2%，国际收入占比超三分之二，数字业务增长强劲。旅游零售业务收入达58亿欧元，法国增长20%，美国增长6%，亚太地区因中国业务下降13%，但餐饮业务盈利能力达历史最高水平，同比增长205%。2025年，出版业务将在法国和英国推出丰富计划，旅游零售业务将受益于新业务开展，如阿姆斯特丹业务启动。