文章来源：中国商报
2026年开年以来，国际金价开启“狂飙”模式，持续刷新历史纪录。截至1月22日14：53，现货黄金（伦敦金现）报4822.57美元/盎司。国内金饰价格也持续上涨，多家品牌金饰克价逼近1500元。黄金投资热潮也随之蔓延至银行理财市场。
△1月22日，金价表现。此次金价的持续走高并非偶然，而是多重宏观因素共同作用的结果。市场对美联储货币政策转向的强烈预期，成为本轮金价上涨的核心驱动力。2025年下半年以来，美国通胀压力逐步缓和，劳动力市场却显现疲软迹象，让美联储的政策考量更多向“充分就业”倾斜。当前市场普遍预期美联储2026年将降息2—3次，远超美联储点阵图指引的1次，叠加市场对美联储独立性的担忧，进一步降低了持有黄金的机会成本。同时，地缘政治风险的持续发酵也为金价提供了重要的战略性支撑。
此外，自2022年以来，各国央行已成为黄金市场最关键的边际买家，出于外汇储备多元化、降低对单一货币依赖的长期战略考量，央行购金形成了持续且坚实的结构性买盘。而近期黄金ETF也出现大规模资金流入，意味着私人投资需求正在被激活，成为推动金价走高的另一股重要力量。
高盛在最新发布的研报中，将2026年12月的黄金目标价从先前的4900美元/盎司上调至5400美元/盎司。高盛表示，此次调价的核心逻辑在于私人部门为对冲全球宏观与政策不确定性而进行的黄金多元化配置正在兑现，且相关“对冲持仓”在2026年可能保持稳定。
金价的火热直接带动了银行黄金挂钩结构性存款产品的发行热潮，国有大行、股份行乃至外资银行均纷纷布局，产品设计各有侧重，收益区间与投资门槛也呈现出差异化特征。
具体来看，国有大行以稳健见长，起投门槛亲民、收益区间相对稳定，如中国银行推出的“跃盈—马上送福260068”产品，1万元起存、期限87天，预期年化收益率为0.2%至5.2%。
股份行也不遑多让：据民生银行手机App，该行推出了十余只挂钩黄金的结构性存款产品，以“伦敦金看涨三元”为例，该产品募集期为1月16日至20日、产品期限为97天，5000元起购，参考年化收益率分别为0.5%或3.15%或3.55%；江苏银行手机App显示，该行结构性存款产品有两款，挂钩标的均为黄金，预期收益率为1%或1.89%或2.09%。该产品1万元起存、期限为6个月。
部分外资银行的结构性存款年化收益率更是遥遥领先：渣打银行发布的《2025年度结构性存款表现榜单》显示，该行2025年度表现突出的结构性存款产品，主要挂钩美股、港股等主题，均为一篮子标的自动触发赎回结构提前终止获得相应收益，最高年化收益率达到9.5%。
盘古智库高级研究员余丰慧认为，银行提供这类产品，不仅可以满足客户对安全性和收益性的双重需求，还能借此机会优化自身的资产负债结构。随着市场利率水平的变化，银行需要通过不断创新金融产品来吸引资金，结构性存款作为一种既能保障本金又能提供较高收益潜力的产品，在当前环境下显得尤为吸引人。
有股份行支行客户经理表示，近期客户对黄金看涨结构需求明显升温，3个月至1年期品种卖得最好，到期拿到中档甚至高档收益的比例超过六成。
黄金挂钩结构性存款的热销，不仅体现在个人投资者的追捧上，也吸引了机构资金的入场，上市公司成为重要的投资主体。
2026年开年以来，已有上百家A股上市公司发布公告称使用闲置资金购买结构性存款，金海高科2000万元认购招商银行90天期产品，苏交科9000万元购入华夏银行挂钩黄金现货的产品，一心堂5000万元布局广发银行黄金看涨产品，认购金额从数千万元到上亿元不等。
但业内人士提醒，这类产品并非“保本稳赚”，投资者需警惕背后的多重风险，切勿盲目跟风。
此类产品的收益机制存在天然失衡，投资者实质上是向银行出售波动率，以牺牲金价大幅上涨的超额收益为代价换取本金安全。从实际产品设计看，最高收益的触发条件往往极为苛刻：交通银行一款64天期产品，需观察期内每日金价均低于424元/克且到期日恰好触及该价格，才能获得3.2%的年化收益，否则大概率仅能拿到1.7%的中间收益。这种“画饼式”的最高收益，实际获取概率如同彩票，多数投资者最终仅能获得接近保底利率的收益，与宣传预期存在较大差距。
除了收益的不确定性外，流动性风险与认知偏差风险同样不容忽视。结构性存款通常设有固定锁定期，存续期内无法提前支取，若投资者遭遇突发资金需求，将面临被动套牢的困境。对于普通投资者而言，产品背后的黄金衍生品结构复杂，挂钩标的既可能是现货黄金，也可能是金矿企业股票，部分外资银行产品还涉及美元计价，汇率波动可能侵蚀收益，这些复杂因素极易导致投资者产生认知偏差，误将其等同于“保本高息存款”。更值得关注的是，部分银行在推广过程中刻意强调最高收益、弱化风险提示，进一步加剧了投资者的决策误区。
余丰慧认为，投资者在选择结构性存款时，应特别注意以下几个方面：首先，明确了解产品的结构设计，包括挂钩标的、观察期、收益率区间等关键信息，并关注挂钩标的市场走势；其次，要认识到尽管本金得到保障，但高收益往往伴随着高风险，特别是当挂钩标的表现不佳时，可能获得的收益会低于预期甚至为零；最后，应根据自己的财务状况、投资目标和风险偏好来挑选合适的产品，避免盲目追求高收益而忽视了潜在的风险。（王彤旭）
（注：本文不构成任何投资建议）
中国商报综合自第一财经、中新经纬、中华工商时报
