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白糖：
（张笑金，从业资格号：F0306200；交易咨询资格号：Z0000082）
消息方面，巴西1月前三周出口糖和糖蜜143.66万吨，较去年同期的131.69万吨增加11.97万吨，增幅9.09%；日均出口量为13.06万吨。现货报价方面，广西制糖集团报价区间为5290~5360元/吨，整体下调10~20元/吨；云南制糖集团报价5150~ 5190元/吨，下调20元/吨。原糖方面，假期后期价下行，市场对于供应前景仍有担忧。国内随着春节临近，现货市场成交将驱弱，昨日伴随着盘面下行，现货价格下调，未来成交进一步趋缓，累库持续，盘面弱势暂时难改，关注生产进度及最终估产预期。
棉花：
（孙成震，从业资格号：F03099994；交易咨询资格号：Z0021057）
周二，ICE美棉下跌0.48%，报收64.36美分/磅，郑棉主力合约环比下降0.27%，报收14525元/吨，主力合约持仓环比下降12927手至78.81万手，棉花3128B现货价格指数15390元/吨，较前一日下降50元/吨。国际市场方面，近期海外宏观扰动不断，美欧之间关税或再起摩擦，市场担忧情绪升温，贵金属价格上涨，美元指数走弱，美棉期价震荡运行。国内市场方面，郑棉连续多日减仓下行，关于2026年新疆地区种植面积调整的预期交易逐渐降温，市场关注重心回归基本面。2025年整体来看，终端服装零售同比维持正增长，但增幅低于社零。出口方面，受到一定影响，服装出口同比转负。进口方面，12月国内棉花、棉纱进口量当月值均创下年内新高。整体来看，棉花供应充裕，企业年前大幅补库备货动力有限，郑棉上行驱动不足，下方空间也相对有限，整体仍以震荡格局对待。
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