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　　来源：国泰海通证券

　　2026年1月11日，国泰海通证券发布军工行业双周报，近期全球军工领域动态频发，中国航天 2025 年发射次数创下历史新高，美国拟大幅提升军费预算，叠加大国博弈加剧的长期趋势，军工行业长期向好态势明确。

　　核心内容如下：

　　中国航天成绩斐然，2025 发射 92 次创纪录

　　据新加坡《联合早报》报道，2025 年中国航天全年发射次数达到 92 次，写下历史新高，全年将超过 300 颗卫星送入预定轨道，在发射次数和入轨数量上实现质的提升。2025 年，中国在载人航天、深空探测、商业航天等多个领域完成多项突破，实现多个首次：神舟二十号乘组在轨执行任务 204 天，创下中国载人航天史上最长在轨时长纪录；神舟二十一号创造 3.5 小时快速交会对接纪录；首次成功实施 “16 天应急发射” 应对飞船突发情况；天问二号启程执行中国首次小行星探测与采样返回任务；多型商业火箭密集发射，推动商业航天蓬勃发展。

　　展望 2026 年，作为 “十五五” 开局之年，中国载人登月项目将展开多项试验，嫦娥七号将赴月球南极寻找水冰存在的证据，多型新火箭将实现首飞并挑战回收技术，中国航天正朝着建设航天强国的目标稳步迈进。

　　全球军工动态频繁，美军费及装备升级动作显著

　　国际军工领域近期动作不断。美国总统特朗普 1 月 7 日提出，2027 财年美国军费应从 1 万亿美元提升至 1.5 万亿美元，旨在打造 “梦想军队”，以应对当前动荡危险的国际局势。与此同时，美国五角大楼宣布将大幅增加 “爱国者” 拦截弹产量，根据为期 7 年的协议，洛克希德 - 马丁公司将把 “爱国者先进能力 - 3” 导弹分段增强型（PAC-3 MSE）的年产量从约 600 枚提高至 2000 枚，以满足美军及盟友的长期需求。

　　此外，美国空军将诺思罗普 - 格鲁曼公司的新型自主无人僚机 “利爪” 列为协作战斗机项目领先候选机型，编号为 YFQ-48A，该无人机具备先进协同能力，可与载人战斗机配合执行多种作战任务。美媒统计显示，2025 年美军海外空袭次数激增，全年实施至少 626 次空袭行动，较前总统拜登任期四年总和显著增加。

　　其他国家也在积极推进军工及航天领域发展，俄罗斯国家原子能集团公司计划到 2030 年前研制出兆瓦级核动力航天发动机原型，该公司与俄国家航天集团在月球轨道站项目上开展深度合作；伊朗外长则表示，伊朗已为任何可能发生的情况做好战争准备，同时仍愿在相互尊重基础上开展谈判。

　　军工板块表现强势，多领域标的受关注

　　市场表现方面，上周（2026 年 1 月 5 日 - 1 月 9 日）军工板块表现突出。上证综指上涨 14.56%，创业板指数上涨 3.89%，国防军工指数同步上涨 14.56%，跑赢大盘 10.74 个百分点，在 29 个行业中排名第一。各大军工指数均呈现良好上涨态势，其中 CS 航空航天指数上涨 15.36%，表现最为亮眼。

　　板块内部，国防信息化板块表现相对较好，银河电子（60.96%）、南京熊猫（维权）（49.10%）、臻镭科技（维权）（48.18%）等股票涨幅居前。国内军工领域近期亦有重要突破，由中国兵器工业集团爱生集团自主研发的 200 公斤级大载重长航时复合翼无人机系统灵鹊 150（LQ-150）顺利完成首飞，其搭载的自研低成本多用途飞行控制系统、通用型任务载荷伺服机构等产品的可靠性得到充分验证，该无人机具备高性能、低成本、环境适应性强等优势，可广泛应用于测绘勘探、应急救援等场景。

　　国泰海通证券指出，国际环境日益复杂严峻，大国博弈加剧是长期趋势，美国及其盟友国防战略重心逐步向印太转向，中国周边紧张局势可能逐步加剧。2027 年要确保实现建军百年奋斗目标，“十五五” 期间军工领域有望加速补短板。打赢现代战争既需要先进战机、导弹作为制胜手段，也需要火箭弹等高效费比装备支撑持久消耗，更需要可靠的通信指挥体系作为保障，建议重点关注航空航天等装备建设领域重点板块及卫星互联网等前沿热点。

　　投资主线方面，该机构推荐关注四大领域：一是总装领域的中航沈飞、航天南湖、中航西飞等；二是元器件领域的中航光电、紫光国微、陕西华达等；三是分系统领域的航发动力、中航机载、北方导航等；四是材料与加工领域的中航高科、菲利华、光威复材等。同时提示投资者注意军品业务产业链扩产不及预期、民品业务业绩不达预期的风险。