来源：机构之家

　　中金公司换股吸收合并东兴证券与信达证券的预案于2025年12月17日晚间公布，证券行业向“万亿级航母券商”目标迈出实质性一步。

　　仅仅十日之后，12月27日，同为“汇金系”的信达澳亚基金宣布，任命唐伦飞为新任董事长。这场中央汇金主导的金融资源整合，正以资本与人事的双重布局悄然展开。

　　“一参一控”催生基金公司重组预期

　　2025年2月，财政部将持有的三大金融资产管理公司中国信达、中国长城和中国东方的股权无偿划转至中央汇金公司；随后在2025年6月，中国证监会正式核准中央汇金成为长城国瑞证券、东兴证券、信达证券、信达澳亚基金、东兴基金、东兴期货、长城期货、信达期货等8家公司的实际控制人。

　　至此，加上此前已纳入麾下的银河证券、中金公司、申万宏源、中信建投4家券商，中央汇金已集齐了长城国瑞证券、东兴证券、信达证券、银河证券、中金公司、申万宏源、中信建投7家券商牌照。

　　随着中央汇金旗下券商牌照的增加，市场对券商整合的预期不断升温。当2025年步入尾声，“靴子”终于落地。12月17日晚，中金公司换股吸收合并东兴证券、信达证券的重组迎来实质性突破，三家公司共同披露重大资产重组预案。此次中金公司吸收合并信达证券、东兴证券，无疑是中央汇金资源优化、落实金融强国战略的关键布局。

　　根据此次吸收合并方案，中金公司作为存续方，将承接东兴证券、信达证券的全部资产、负债、业务及资质。合并后，“新中金”将同时控股中金基金、东兴基金和信达澳亚基金三家公募机构。

　　合并后的新中金，如何驾驭旗下三家公募基金平台，将是此次合并交易完成后最为关键的课题之一。中国证监会对金融机构持有公募基金牌照的监管，遵循“一参一控一牌”的原则。2025年3月，国泰君安与海通证券业务整合后，面临同时控股华安基金和海富通基金的类似局面。

　　如今，中金公司换股吸收合并东兴证券、信达证券，旗下的中金基金、东兴基金、信达澳亚基金也面临“一参一控”的约束。

　　中金基金作为中金公司的全资子公司，是三者中规模最大、产品线最完善的平台。截至2025年三季度末，其公募基金管理规模达2336.25亿元，产品线覆盖股票型、混合型、债券型、FOF等多种类型；信达澳亚基金作为信达证券（54%）与East Topco Limited（46%）共同设立合资公司，管理规模1100.43亿元，其中主动权益类基金规模总计437.14亿元，核心竞争力聚焦于主动权益投资领域。

　　表格系中金基金、信达澳亚基金、东兴基金规模（截至2025年三季度末）

　　从盈利能力来看，中金基金2024年全年营业收入为4.58亿元，同比增长30.34%，净利润1.09亿元，表现出稳健的盈利能力；信达澳亚基金2024年全年营收为6.44亿元，净利润约为1.01亿元，与中金基金旗鼓相当。

　　表格系中金基金、信达澳亚基金、东兴基金经营业绩

　　唐伦飞接棒祝瑞敏、商健掌舵

　　当市场的目光还聚焦于券商合并的滔天巨浪时，在公募基金这一池深水中，一片涟漪已悄然荡开。就在券商合并预案公布十天之后，信达澳亚基金于2025年12月27日完成了董事长的更迭，唐伦飞走马上任，成为公司新的掌门人。

　　唐伦飞作为中国信达资产的资深干将，其职业生涯与中国信达体系深度绑定。公开资料显示，曾任职于信达证券，中国信达资产管理公司投融资业务部，并历任中国信达（香港）公司风险总监、党委委员，中国信达资产管理公司业务审核部副总经理等职务。

　　这次换帅，看似是商健代任董事长4个月后常规交接，但其时机与人选，却暗藏深度考量。从时间维度看，此举紧随母公司信达证券被合并的预案公布之后，时间衔接非常紧密。从人选维度分析，相比于前任董事长、原信达证券总经理祝瑞敏，以及此前代任董事长、信达期货董事长商健，新任掌舵人、中国信达资产业务审核部副总经理唐伦飞的履新，一方面，体现了股东方中国信达确保其在信达澳亚基金话语权与战略贯彻力的高度重视，另一方面，在重大资本重组背景下，对子公司未来战略定位的提前锚定与布局，为其在未来的新生态中谋取一个最优定位。

　　2025年中央经济工作会议明确提出，要“深入推进中小金融机构减量提质”，中金公司吸收合并东兴、信达证券，正是中央汇金打造具有国际竞争力一流投资银行的关键一步。伴随着“十五五”规划稳步推进，中央汇金统筹下的金融机构重组进程将持续深化，而信达澳亚基金的此番人事调整，或正是一系列改革举措的开局落子。