来源：资市会
百亿基金经理王明旭，所管8只基金6只今年亏损。这6只亏损基金上半年收了管理费5500多万元。
在上证指数稳步上攻4000点，主动权益类公募基金整体业绩表现亮眼情况下，广发基金百亿基金经理王明旭，今年以来交出了全行业最差成绩单。
Wind数据显示，截至11月7日，可统计年以来收益率的4408只主动权益类基金（只统计基金主代码，剔除2025年成立的新基金）中，收益率均值为30.82%。其中39只基金今年以来收益率超过100%。
另外，有11只主动权益类基金今年以来净值跌幅超过10%，广发基金旗下就有5只产品亮相，且均由同一位基金经理——王明旭管理。
王明旭掌舵的广发均衡优选A今年以来也是亏损，收益率-9.98%。
这意味着，王明旭在管8只基金中，6只产品年内录得负收益。因为亏损，王明旭掌舵的基金规模也跌破百亿元。
01
基民很受伤
截至11月7日，永赢科技智选A以205.35%的收益率居主动权益类基金首位。紧随其后的是恒越优势精选，收益率147.36%。
此外，红土创新新兴产业、中欧数字经济A、中航机遇领航A、交银优择回报A、汇安成长优选A、兴证资管金麒麟兴享优选B、信澳业绩驱动A、广发成长领航一年持有A，今年以来收益率分别为139.82%、134.49%、132.71%、132.7%、129.8%、124.78%、123.6%、122.13%，分别位列第3名至第10名。
此外，根据Wind数据，截至11月7日，公募行业有91只主动权益类基金今年以来收益率为负。
年内净值下挫逾10%的产品有11只，分别为广发稳健优选六个月持有A、广发睿铭两年持有A、华泰保兴健康消费A、申万菱信医药先锋A、广发内需增长A、广发价值优选A、宝盈优势行业A、广发价值优势、东方阿尔法招阳A、中信建投智享生活A、鑫元消费甄选A。今年以来收益率分别为-10.2%、-11.65%、-11.89%、-12.16%、-12.66%、-13.18%、-14.01%、-14.37%、-14.51%、-14.74%、-18.27%。
倒数前11位中，广发基金独占5席，且均由王明旭独立管理。其余6位则分属于不同基金公司。
王明旭单独担任基金经理的广发均衡优选A收益率为-9.98%，同类排名为23/24。
A股市场稳步上扬，自己持有的基金却稳定亏损，部分投资者在贴吧表达对王明旭的不满。
譬如“为什么一直跌？”“股市向好，该基金（广发稳健优选六个月持有A）屡创新低，基金经理没事吧？”“为什么别的基金都在拉升，只有它（广发睿铭两年持有A）一直阴跌，什么情况”“曾经梦想靠理财致富，现在只求能回本”“本来是赚钱的，现在把本金搭进去，我笑了”。
需要看到的是，今年以来业绩疲软的6只基金在2024年“成绩”尚可。
Wind数据显示，广发稳健优选六个月持有A、广发睿铭两年持有A、广发价值优选A、广发均衡优选A、广发价值优势、广发内需增长A在2024年收益率分别为18.08%、18.26%、19.83%、17.88%、20.39%、19.65%，分别跑赢业绩比较基准收益率5.1个百分点、4.08个百分点、5.63个百分点、4.3个百分点、8.74个百分点、7.01个百分点。
02
持股粘贴复制
为何王明旭掌舵的6只基金今年以来收益率均告负？
“资市会”发现，这6只基金在重仓股标的选择上重合度非常高。
截至2025年三季度末，朗新集团（300682.SZ）、四方精创（300468.SZ）、山西汾酒（600809.SH）、泸州老窖（000568.SZ）、晶科科技（601778.SH）等5只股票均出现前述6只基金前十大重仓股中。
两两相比，重合情况更加明显。截至2025年三季度末的前十大重仓股，广发均衡优选和广发稳健优选六个月持有完全相同，广发价值优势和广发内需增长仅有1只股票不同，广发价值优选和广发睿铭两年持有有8只相同。
还偏爱白酒股。截至2025年三季度末前十大重仓股中，广发稳健优选六个月持有、广发睿铭两年持有、广发内需增长、广发价值优选、广发价值优势、广发均衡优选分别持有5只、5只、5只、4只、4只、5只白酒股，涵盖山西汾酒、泸州老窖、贵州茅台（600519.SH）、五粮液（000858.SZ）、洋河股份（002304.SZ）、古井贡酒（000596.SZ）6只股票。单只股票持仓市值占基金净值比例在4%-8.2%之间。
从持股市值占基金净值比例来看，对白酒股的偏爱也是一目了然。根据Wind数据，广发价值优势、广发价值优选、广发睿铭两年持有、广发内需增长、广发均衡优选、广发稳健优选六个月持有，截至2025年三季度末，前十大重仓股持仓市值占基金净值比例分别为69.32%、71.02%、57.78%、65.18%、53.8%、54.11%，其中白酒股市值占基金净值比例分别为24.94%、27.52%、30.09%、26.48%、27.19%、27.74%。
今年以来，白酒板块整体表现不佳。截至11月7日，申万二级行业中白酒板块今年以来跌幅为8.15%。
此外，这6只基金在2025年三季报中对于行业的配置选择也基本相同。
“今年以来，业绩一直持续落后，为了在本年度余下时间净值有所改善，在行业配置方面，三季度继续对组合结构进行了一定比例的调整，卖出了估值修复至相对合理水平的城商行，继续增持了有望困境反转、估值处于历史较低水平的高端白酒，以及在未来人民币国际化进程中发展空间较大的软件开发及IT服务类公司。此外，建仓了受益全球电商发展和中国电商出海进程的高速成长的港股快递公司。”基金经理在季报中如是表示。
从已披露的基金招募说明书可见，这6只基金投资范围并不窄。以广发内需增长为例，该基金可投资直接受益于内需增长的行业，包括食品饮料、医药生物、金融地产、家电等行业；间接受益于内需增长的行业，包括但不限于石油化工、电子设备、交通运输等行业。
03
上半年管理费收了5500多万
公开资料显示，王明旭拥有超过20年证券从业经验，其中公募基金管理年限已逾7年，目前是广发基金总经理助理、投资管理部总经理。
王明旭具备丰富的资管行业从业经历，曾在东北证券、生命人寿、恒泰证券、东方证券、兴全基金任职。
截至2025年三季度末，王明旭在管基金数量为8只，除了上述提及的6只产品之外，还有成立于2025年6月的广发价值稳进，及与段涛共同管理的广发盛锦。从成立时间来看，这8只基金中，广发价值优势、广发价值优选等5只产品成立于2020年—2021年的权益市场高位期间。
王明旭在管基金规模曾在2021年二季度末达到306.52亿元峰值，此后规模不断下滑，但依旧在百亿基金经理队伍中占有一席之地，直至2025年三季度末打破这一局面，所管基金规模降至82.6亿元，环比减少26.31亿元，退出百亿基金经理梯队。
据统计，王明旭管理的8只基金中，除了广发盛锦在2025年三季度末管理规模环比微增0.12亿元外（管理规模各类份额合并计算，下同），其余7只产品规模环比减少均超1亿元，其中广发均衡优选、广发内需增长、广发价值优势2025年三季度末的管理规模环比下滑皆逾5亿元。
根据三季报，广发价值优势、广发均衡优选、广发稳健优选六个月持有、广发睿铭两年持有、广发价值优选、广发内需增长6只基金在2025年三季度产品利润合计亏损4.39亿元。其中，广发价值优势、广发均衡优选2025年三季度产品利润分别为-1.46亿元、-1.3亿元。
这6只产品在2025年上半年同样让投资者“空手而归”。 Wind数据显示，2025年上半年，该6只基金利润均有不同程度的亏损，合计为-6.77亿元。其中广发内需增长、广发稳健优选六个月持有、广发价值优势、广发均衡优选利润亏损皆超1亿元，分别为-1.01亿元、-1.07亿元、-1.76亿元、-2.03亿元。
（数据来源：Wind，“资市会”制图）
尽管如此，上述6只产品在2025年上半年给广发基金带来的管理费收入为5594.4万元。
截至2025年三季度末，广发基金旗下公募基金管理规模为1.54万亿元，环比增长885.94亿元，在公募基金管理人中排名第3。其中，非货币基金规模9213.62亿元，环比增加850.87亿元。该公司旗下基金在2025年三季度为投资者赚取利润987.19亿元。
