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　　来源：华泰期货

　　作者： 农产品组

　　菜粕

　　昨日菜粕2601合约大幅上涨，收盘价为2491元/吨，涨幅4.23%。

　　当前菜粕市场的波动主要来自于政策端的变动情况，外媒消息称，加拿大总理卡尼表示不能立即取消对中国的关税。作为我国最重要的菜籽和菜粕进口来源国，该政策使得未来菜籽进口预期蒙上阴影，可能造成供应紧缺的情况，未来仍需重点关注政策端的变化情况。

　　从当前的基本面情况来看，当前国内水产饲料逐渐步入淡季，需求量有所减少。但是当前国内供应端也并不宽松，2025年9月中国低芥子酸油菜籽油渣饼进口量8.44万吨，环比减41.04%，同比减61.68%，国内菜籽及菜粕库存也同样处于较低位置，整体国内菜籽处于供需双弱的阶段，未来仍需重点关注中加谈判及政策端的变动情况。