（来源：深圳商报）

近日，知名家居企业慕思健康睡眠股份有限公司（证券简称：慕思股份，深市代码：001323）陷入“举报门”。

据媒体报道，几名来自江苏、重庆的慕思经销商、前经销商投诉称，慕思股份通过要求经销商定期更新门店装修，攫取利润，对经销商实施末位淘汰；设立各种罚款名目，将罚款归属为“价外收入”，利润造假等。对此，慕思股份回应称，经销商提到的问题均不属实。公司始终坚持合法合规经营，严格遵循会计准则，历年的财报均获审计机构出具“标准无保留意见”。

值得注意的是，这并非慕思股份首次被经销商举报。

2021年，湖北襄阳的前慕思经销商发文，举报慕思涉嫌偷税，并称该公司逼迫经销商开店、对经销商实施二选一政策等。

公开信息显示，慕思股份于2022年登陆深交所主板，是集研发、设计、生产、销售和服务于一体的健康睡眠系统整体解决方案服务商。

上市后，慕思股份的业绩表现并不乐观。2022年、2023年，慕思股份营收连续两年同比出现下滑。2024年，该公司增收不增利，归属于上市公司股东的净利润同比减少4.36%。

近日，慕思股份发布2025年半年报。数据显示，其报告期内实现营收24.78亿元，同比减少5.76%；归属于上市公司股东的净利润3.58亿元，同比下滑4.14%。

分产品来看，慕思股份上半年床垫营收同比微增1.25%至12.56亿元，床架、沙发、床品及其他业务营收同比均出现下滑。

慕思股份透露，截至报告期末，公司通过经销渠道开拓线下专卖店约5300个。过往财报显示，截至2024年上半年末，慕思股份通过经销渠道开拓线下专卖店约5600个。

换言之，慕思股份线下专卖店一年减少约300家。

慕思股份提示称，公司存在经销商管理风险。经销及其专卖店模式是公司最主要的销售方式。经销商专卖店销售模式有利于公司借助经销商的区域资源优势拓展营销网络与服务网络，为消费者提供更好的产品体验，并对各级市场进行有效渗透、提高产品的市场占有率，公司由于经销商及其门店数量众多，地域分布较为分散，客观上增加了公司对经销商及其门店的管理难度。若个别经销商未按照公司经销商管理办法及经销协议约定进行销售、业务宣传、品牌管理，则将可能对公司的品牌和声誉带来不利影响。

此外，财报显示，慕思股份募投项目“华东健康寝具生产线建设项目”未达到预计效益。慕思股份称，因该项目相关固定资产及生产线是分步投入转固并且投产的，其产能正在逐渐释放，暂未达到预计建成投产后的效益。

二级市场上，截至19日下午发稿，慕思股份跌0.14%，报27.89元/股，总市值121.34亿元。2025年以来，慕思股份股价跌幅为16.78%。

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