当前，全球宏观环境变化不断，市场对于黄金的认识逐渐从“应对通胀或极端波动的‘战术工具‘，转化为具有结构性价值的‘战略底仓’”。“黄金+”这一新兴产品品类，正在成为国内外投资者将黄金纳入自己的多元化组合、优化资产配置的重要工具。“黄金+”是一种产品，但它更是一种资产配置哲学。
本期内容，我们汇编了五家主流财经媒体对这一趋势的报道，提炼出主要观点供读者了解。
每日经济新闻：《拆解“黄金+”： 黄金何以成为资管“硬搭档”？ 》
2024年以来，黄金成为表现最佳的资产之一，推动“黄金+”策略在资管领域升温。业内数据显示，今年上半年，“黄金+”产品共有24只，其中2只产品的黄金配置比例超过10%。对比来看，2021年只有1只。截至上半年末，国内FOF产品数量共515只，其中234只持有黄金，占比约45%。而如果时间倒回至2020年底，在当时已公开其投资组合持仓的134只FOF产品中，有27只配置了黄金ETF，占比约20%。
回到普通老百姓关心的问题，如今“+”系列资管组合琳琅满目，“黄金+”产品的吸引力又在哪里？世界黄金协会中国区CEO王立新表示，首先，从长期来看，“黄金+”可以提供长期稳健的回报。其次，随着固收利率的下降，“黄金+”产品的吸引力会随之提升。“当固收利率逐渐下降，投资者势必寻求新的配置组合；面对整体市场系统性风险，个人投资者适度配置‘黄金+’不失为一种选择。”
相较于个人直接购金，他也强调，“黄金+”产品与直接购买黄金并不冲突。“黄金+”产品更适合有多元化资产配置意识和需求的投资者。当他们希望通过一款产品，就能省心省力地实现含有黄金的多元资产配置，“黄金+”产品可作为选择。“因为通过专业的资产配置策略，它都帮你选好了。”
《财经》杂志：《一度跌破3400美元关口，黄金还值得投资吗？》
世界黄金协会中国区CEO王立新对《财经》表示，对于中国普通投资者而言，投资黄金可以全球化其资产配置。与此同时，在中国利率较低的背景下，亦可增厚其整体的投资收益。“一般而言，对于普通投资者而言，黄金投资有三难：决策难，普通投资者很难全面掌握黄金投资策略；择时难，不清楚该何时入场；持有难，买入黄金后拿不住。将‘黄金+’纳入银行理财、基金产品中，或在一定程度上借助专业机构的管理帮助投资者应对上述挑战。”
世界黄金协会称，“黄金+”产品一般是在业绩基准或资产配置策略中配置5%以上黄金的多资产组合，由专业投资机构设计并管理，帮助个人投资者进行整体的组合管理。
经济观察报：《境内“黄金+”产品征途》
近年来，“黄金+”已成为全球资管机构优化资产配置策略的重要工具。除了众多国家央行持续增持黄金储备之外，全球大型资管机构也在加大“黄金+”的配置力度，比如日本日兴资产旗下多资产资管产品、桥水基金管理的全天候策略ETF（交易型开放式指数证券投资基金）、阿塞拜疆国家石油基金分别将黄金配置比例提升至19.8%、14%、28.8%。
相比欧美资管机构将“黄金+”纳入多资产投资组合的重要组成部分，境内“黄金+”产品征途仍处于起步阶段。究其原因，是境内理财产品管理人与基金经理对“黄金+”的认知，与欧美同行存在差异。
世界黄金协会中国区CEO王立新表示，当前，全球资本体系面临深层重估，全球资管机构的“收益优先”配置逻辑正在向“确定性优先”转变。在这个转变过程，黄金的独特属性正重新获得重视——它不依赖现金流、不受主权信用影响，也不绑定特定经济周期，收益稳定性与避险特点令其在不同策略资产组合里发挥日益重要的“压舱石”作用。
在王立新看来，“黄金+”配置策略的结构性优势，还在于它助力资管机构从博弈思维转向长期配置。与短期价格博弈相比，“黄金+”的价值在于通过黄金的收益稳定性，提升投资组合的整体韧性与抗风险能力。尤其在当前全球不确定性加剧的环境下，黄金能有效对冲权益资产波动性，成为资产配置穿越周期的关键因子。因此，“黄金+”的长期战略配置价值正在凸显。
21财经：《秩序重构进行时，“黄金+”能否扶摇直上？》
2024年，人民币计价黄金大幅上涨28%，2025年继续飙升，今年上半年涨幅超过24%，这不仅为投资者带来显著回报，也再度唤起市场对黄金这一传统避险资产的关注。一场更深层次的“黄金+”资产配置变革正在展开。
黄金不再只是应对通胀或市场极端波动的“战术工具”，而是转化为具有结构性价值的“战略底仓”，成为“宏观对冲”和“货币对冲”工具。
对于普通投资者而言，王立新认为，金价屡创新高，最大的挑战就是投资心理和投资行为能不能稳住。虽然过去两年金价涨幅超过大部分主流金融资产，但实际上能完全享受上涨的投资者可能也不多。个人投资者投资黄金通常是短期行为，虽然黄金常常被认为是风险资产的对冲，但很多投资者在实际操作上采取的并非长期投资理念，这也是矛盾所在。普通投资者可以考虑“黄金+”这类产品，将黄金投资的任务交给专业机构来管理。
《市场洞察“黄金+”策略升温配置价值何来？》
⻓期以来，⻩⾦常被视为危机时刻的“避险”或⾼通胀下的“保值”资产，即在股债剧烈波动或通胀预期抬升时临时增配，以实现短期对冲。然⽽在当前全球宏观环境剧烈变化的背景下，⻩⾦正逐步成为投资者提升组合抗⻛险能⼒、对冲货币贬值与系统性⻛险的重要战略底仓。
据世界⻩⾦协会相关⼈⼠介绍，对专业机构⽽⾔，在投资组合中纳⼊⻩⾦资产，⼀⽅⾯可以加强组合抗⻛险能⼒。具体来看，⼀是抵御货币贬值波动⻛险。2025年以来美元贬值幅度较⼤，但以美元计价⻩⾦领涨其他币种计价⻩⾦。截⾄7⽉22⽇，以欧元、英镑、⽇元、⼈⺠币及美元计价的⻩⾦年内涨幅分别达16.2%、21.7%、21.9%、26.9%及30.7%。
⼆是对冲系统性⻛险对股债的冲击。考虑到⻩⾦的需求是多元化的，并且其驱动因素来⾃于全球，因此⻩⾦与国内资产关联较低，能够助⼒⻛险分散。世界⻩⾦协会测算发现，适度提⾼⻩⾦配置⽐例，可有效降低组合最⼤回撤，同时提升收益⽔平。
世界⻩⾦协会以2005年1⽉⾄2025年6⽉期间沪深300指数、中债全债指数及上海⻩⾦交易所Au9999⽉度收益率为样本，构建了三个⽉度再平衡策略组合，包括50/50股票债券均衡组合、10%“⻩⾦+”组合、30%“⻩⾦+”组合。其中30%“⻩⾦+”组合表现最优，期间最⼤回撤为-32.7%，年化收益为8.1%，累计收益为392.8%；⽽50/50股票债券均衡组合表现最差，期间最⼤回撤为-40.4%，年化收益为6.9%，累计收益为293.0%。
另一方面，配置黄金可以为组合提供稳健长期收益来源。据世界黄金协会统计，1971年至2023年，黄金历史长期年化收益约8%。
