我们此前报道过Arrowhead Pharmaceuticals和Sarepta Therapeutics的种种事件，在Sarepta的基因疗法出现患者死亡事件后，由于现金牛基因疗法遭到暂停，商业化团队大都遭到解雇，背负10亿美元债务，公司未来的财务状况不容乐观。

而由于Arrowhead此前和Sarepta有授权合作，外界就担心Sarepta没能力支付这笔里程碑付款。Arrowhead的股价也在这场风波中遭遇波及。

在那之后，Arrowhead向投资者表示Sarepta一定会在60天内支付里程碑付款，市场的担忧似乎有减弱趋势，而如今Sarepta也亮出了解决方案——把之前入股Arrowhead的股票卖了。

与此前的交易的关系

去年11月Sarepta与Arrowhead达成的重要合作协议，协议内容包括：Sarepta支付5亿美元首付款及3.25亿美元股权投资，获得七项在研项目的权益。根据协议条款，Sarepta需在未来五年内每年支付5000万美元，并针对DM1试验进展支付3亿美元里程碑款项。

而此次，Sarepta出售超过920万股Arrowhead普通股，预计总收益至少达1.74亿美元。

根据Arrowhead同日发布的公告，Sarepta此前持有其1190万股股票。此次股权出售通过私募大宗交易完成，该交易类型通过场外结算以减少对股价的影响。

此外，Sarepta还与Arrowhead达成协议，将转让260万股Arrowhead股票以抵消5000万美元债务（占1亿美元里程碑付款的一半）。该笔款项与Arrowhead在1/2期试验中达成首个入组目标相关，该试验针对的是治疗1型强直性肌营养不良症（DM1）的实验性RNA干扰（RNAi）疗法，且需获得监管部门批准启动剂量递增研究。

考虑到此前的股权投资为3.25亿美元，根据Sarepta当时提交的8-K文件，双方于2024年11月25日签订《股票购买协议》，Sarepta通过子公司购买Arrowhead的11,926,301股普通股。当时股权投资的定价为每股27.2507美元，这一价格较Arrowhead股票过去30天的成交量加权平均价（VWAP）有35%的溢价。

而现在出售股票的价格低于20美元/每股，这意味着Sarepta这次是赔本大甩卖了。

参考来源：

https://investorrelations.sarepta.com/static-files/4587f554-4227-4c25-bbb2-6e1a11d0fcf9

https://www.fiercebiotech.com/biotech/sarepta-sells-174m-arrowhead-stock-stretch-cash-runway-transfers-shares-pay-half-milestone