丹娜（天津）生物科技股份有限公司（简称：丹娜生物）的北交所IPO申请于2025年5月9日提交注册，至今已过三个月仍未注册生效。

自丹娜生物北交所IPO受理以来经受了诸多质疑，从核心原材料的稳定性风险、销售模式合规性、募资合理性、股份代持问题等多个维度，警示丹娜生物的IPO注册不应操之过急。

1、被指核心产品依赖保护动物，原料供应存危机

丹娜生物主营体外诊断试剂业务，其核心产品酶动力学系列，以鲎血细胞作为原材料。2021年2月，鲎被列为国家二级保护动物，导致国内鲎血细胞开采渠道受限，也引发了丹娜生物供应链风险。

2、被指“不差钱仍募资”，产能利用不足仍扩产

今年5月的分析文章：一是质疑丹娜生物巨额理财资金与小额募资需求的反差。二是质疑其资产负债率极低（2024年末为10.17%），却选择通过IPO募资建设总部基地，疑似打着研发中心的名义建办公楼。

3、“捆绑销售”的模式被指合理性不足

据报道，丹娜生物采用试剂与仪器捆绑销售模式，通过出售、租赁、投放（含免费投放）仪器带动试剂销售，且仪器为封闭式，需配套特定试剂使用，其合规性受拷问，该模式与14部委及中纪委严查的“捐赠”行为颇为相似。

4、正面报道“高歌”技术创新性：丹娜生物的积极面相

尽管围绕丹娜生物IPO的负面质疑报道较多，但据统计，仍有正面报道展现其积极之处，尤其对其技术创新性颇为赞誉。

有报道称：丹娜生物市场空间广阔，国产替代迎来新机遇，公司聚焦自主研发为主的技术创新，诸多荣誉傍身等。

这些正面报道从不同角度展现了丹娜生物在市场前景、技术研发和发展战略等方面的优势。