沉寂多日的黄金股今日集体走强。截至发稿，赤峰黄金（06693.HK）涨11.43%、灵宝黄金（03330.HK）涨7.27%、山东黄金（01787.HK）涨6.15%、中国黄金国际（02099.HK）涨4.39%。

注：黄金股的表现

　　这一异动背后，是国际金价在经历短暂回调后重拾升势。截至发稿，COMEX黄金期货价格突破3370美元/盎司。

　　金价“V型”反转：三大催化剂共振

首先是美国总统特朗普于5月5日宣布，对海外制作的进口电影征收100%关税。这一政策看似针对影视业，实则引发多重连锁反应：一方面，市场担忧贸易摩擦升级将冲击全球供应链，刺激避险资金涌入黄金；另一方面，进口电影成本飙升可能推高美国通胀预期，强化黄金抗通胀属性。此前，特朗普已对半导体、稀土等领域加征关税。

其次是以色列于5月4日宣称对也门胡塞武装和伊朗实施报复，中东局势再度剑拔弩张。

最后是美元指数在近期持续回落，进一步推升金价吸引力。

　　黄金股一季度表现亮眼

　　除了市场三大因素提振金价之外，与黄金关联较大的矿企也受益其中。受益金价上涨，头部矿企业绩持续高增。赤峰黄金2025年一季度净利润同比增141%，山东黄金净利润增速达46.6%。

　　有机构预测，若金价维持3300美元上方，主要矿企全年净利润有望实现30%-50%增长

　　机构如何看待后续金价的表现？

　　高盛发布研报称，该行重申黄金“超级周期”逻辑，将2025年底目标价上调至3700美元，2026年中期看至4000美元。他们还强调，若美联储政策可信度遭质疑，金价或飙升至4500美元。

　　银河证券认为，当前金价需消化前期过快涨幅，短期或维持3150-3550美元区间震荡。突破需两大信号：一是美联储开启降息周期，二是实物需求爆发。该机构指出，国内黄金ETF规模已突破1300亿元，同比暴增160%，下半年消费旺季或成新催化剂。

　　来源：财联社