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来源：华泰期货
作者： 师橙
市场分析
经济数据方面，美国上周初请失业金人数下降9000人至19.8万人，显著低于市场预期21.5万人，为去年11月以来最低水平。四周移动平均值降至20.5万，创两年新低。此外，美国总统特朗普表示，尽管美国司法部威胁要对美联储主席鲍威尔展开刑事调查，但他目前并无解雇鲍威尔的计划。特朗普倾向于在前美联储理事凯文·沃什和国家经济委员会主任凯文·哈塞特之间选择下一任美联储主席。
期货行情与成交量：
2026-01-15，沪金主力合约开于1041.00元/克，收于1035.20元/克，较前一交易日收盘变动-0.52%。当日成交量为41087手，持仓量为129725手。昨日夜盘沪金主力合约开于1035.22元/克，收于1035.98元/克，较昨日午后收盘上涨0.08%。
2026-01-15，沪银主力合约开于23488.00元/千克，收于22665.00元/千克，较前一交易日收盘变动-0.43%。当日成交量为1463056手，持仓量为344468手。昨日夜盘沪银主力合约开于22980元/千克，收于23089元/千克，较昨日午后收盘上涨1.87%。
美债收益率与利差监控：
2026-01-15，美国10年期国债利率收于4.169%，较前一交易日变化+0.043%，10年期与2年期利差为0.609%，较前一交易日-1.7BP。
上期所金银持仓与成交量变化情况：
2026-01-15，Au2602合约上，多头较前一日变化-7964手，空头则是变化-890手。沪金合约上个交易日总成交量为392878手，较前一交易日变化-2.23%。在沪银方面，在Ag2604合约上，多头变动678手，空头变动2006手。白银合约上个交易日总成交量3117047手，较前一交易日变化14.39%。
贵金属ETF持仓跟踪：
贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为1，074.23吨，较前一交易日持平。白银ETF持仓为16，242吨，较前一交易日减少79吨。
贵金属套利跟踪：
期现价差：2026-01-15，国内溢价方面，昨日黄金国内溢价为1.57元/克，白银国内溢价为-750.38元/千克。金银比价：昨日上期所金银主力合约价格比约为45.67，较前一交易日变动-0.09%，外盘金银比价为50.86，较上一交易日变化-4.76%。
基本面：
上海黄金交易所T+d市场监控上个交易日（2026-01-15）上金所黄金成交量为45450千克，较前一交易日变化-31.36%。白银成交量为657202千克，较前一交易日变化-19.09%。黄金交收量为11872千克，白银交收量为300千克。
策略
黄金：谨慎偏多
目前市场风险情绪有所滋生，对于黄金投资的需求或略有增强，因此预计近期黄金价格或以震荡偏强为主，Au2602合约震荡区间或在1020元/克-1045元/克。
白银：谨慎偏多
当下白银呈现宽幅震荡的情况，但由于风险情绪的回升，白银价格相较于黄金略微偏强，金银比价有望继续收窄。但白银本身价格预计同样维持震荡偏强格局，Ag2604合约震荡区间或在22700元/千克-24000元/千克。
套利：逢高做空金银比价
期权：暂缓
风险
海外流动性风险
投机头寸持续离场
投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号
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