（来源：港股投研所）

12月26日当周，受圣诞假期影响港股实际仅交易3天，恒指微涨，周累计涨0.50%，收25818.93点。蓝筹股方面，全周个股涨多跌少，中芯国际涨超10%，中升控股、紫金矿业、石药集团、理想汽车、信义玻璃、农夫山泉涨幅超6%。中芯国际因8英寸BCD工艺产能紧张实施10%涨价领涨超10%，紫金矿业受益黄金铜价创历史新高涨超6%。市场上涨核心得益于半导体行业供需改善、大宗商品价格走强、消费与医药板块基本面支撑，叠加南向资金单周净流入25.61亿港元的流动性补充，以及美股走强带来的外围利好。市场呈现结构性行情，材料、日常消费等行业领涨，医疗保健、通讯服务板块小幅回调，估值处于相对低位的港股跨年韧性充足，后续有望在资金布局与产业利好推动下延续震荡回升态势。

外围市场方面，美国三大指数，道指上周累计涨1.20%，纳指先累计涨1.22%，标指涨1.40%。上涨核心得益于美联储12月如期降息25BP并开启技术性扩表，市场对2026年降息预期持续升温；美光科技等科技巨头财报超预期，AI算力及数据中心需求爆发带动科技板块走强；美国三季度GDP年化增长4.3%创近两年新高，就业市场稳健，经济韧性超预期；叠加年末“圣诞老人行情”季节性因素，资金加速流入ETF推动指数走高。市场呈现成长与价值均衡上涨的特征，原材料、金融板块同步活跃，个股涨多跌少，虽美联储内部分歧加大且部分高估值板块存在获利回吐压力，标普500逼近7000点整数关口。

A股三大指数全线收涨且沪指实现八连阳，沪指本周累计涨1.88%，深证成指涨3.53%，创业板指涨3.90%。消息面上多重利好因素共振，沪深交易所推出2026年度降费措施，总降费规模超19亿元，财政部明确2026年将大力提振消费，央行强调健全长钱长投制度引导中长期资金入市，政策组合拳为市场注入强劲动力；资金面持续改善，北向资金12月净流入超500亿元，两融余额攀升至2.55万亿元，为市场提供充足流动性支撑；商业航天、科技成长、有色金属等热门板块轮动发力，进一步带动市场人气。整体来看，沪指已实现八连阳，逼近4000点整数关口，技术上存在获利回吐需求，但在政策支持和资金流入双重保障下，跨年行情有望延续，市场大概率围绕4000点附近震荡整固，结构性机会将持续涌现。

2、恒指牛熊证资金流

过去5日，恒指牛证合计约9361万港元资金净流入；恒指熊证则合计约8068万港元资金净流出套现。街货分布方面，恒指牛证街货占比约59.2%，分布在收回价25000点至25700点之间，累计相当约2953张期指合约；恒指熊证街货在收回价25900点至26400点之间，累计相当约2567张期指合约。

3、轮证一周资金流

好仓（认购证及牛证）方面，过去5日，阿里相关好仓录得约3803万港元资金净流入，为最大资金流入标的，腾讯控股、小米集团及中国移动等相关好仓也分别约3378万、1709万以及705万港元资金净流入部署；中国平安、S金以及中国人寿等相关好仓则分别约2545万、1177万及895万港元资金净流出套现。

淡仓（认沽证及熊证）方面，近5日合计，中国平安、汇丰控股以及中芯国际等相关淡仓分别约1050万、803万及695万港元资金净流入部署；小米集团、腾讯控股及泡泡玛特等相关淡仓则分别约1028万、658万以及372万港元资金净流出。

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