面对上市后业绩持续下滑的压力，安凯微选择通过现金和贷款并举的方式，以3.26亿元收购一家持续亏损的公司。与此同时，十多家知名投资机构在这个交易中实现了退出。

　　近日，安凯微发布公告称，拟以现金3.26亿元收购思澈科技85.79%的股权。

　　根据评估，思澈科技的股东全部权益价值评估值为3.85亿元，合并报表归属于母公司所有者权益增值率更是达到惊人的714.53%。然而在亮眼评估数据的背后，却是一家尚未盈利的标的企业。

　　收购增值率高达714.53%

　　安凯微此次收购的思澈科技是一家专注于高性能、超低功耗物联网芯片设计的公司，成立于2019年。其主要产品应用于智能穿戴、健康设备、智能家居等多个AIoT场景。

　　思澈科技的评估方法引发了市场关注。评估机构采用了市场法，认为这种方法能够充分反映轻资产、高研发投入型芯片设计企业的核心价值。

　　根据评估，思澈科技100%股权对应的交易总价约3.8亿元。然而，这家公司2024年和2025年1—7月的净利润分别为-4864.29万元和-1850.76万元，至今尚未实现盈利。

　　思澈科技背后有着豪华的投资机构阵容，包括君联资本、高瓴创投等十余家知名投资机构。这些机构通过这次交易实现了曲线退出。

　　上市公司现金流承压并购与股权激励有无关联？

　　值得注意的是，这起交易对安凯微的财务状况构成了巨大压力。截至2025年9月底，安凯微自有资金余额仅约3.1亿元，不足以覆盖本次交易作价，但短期负债已达1.46亿元。

　　更为严重的是，2025年1—9月，公司经营性净现金流为-5685.54万元，显示主营业务造血能力不足。

　　在收购公告发布当日，其股价最终收跌2.54%。市场参与者似乎正在消化这场收购背后的风险与不确定性。

　　安凯微自2023年6月登陆科创板以来，业绩表现一直不理想。2024年，公司净利润同比转亏，亏损5676.82万元。

　　进入2025年，情况并未好转。前三季度，安凯微实现营业收入约3.51亿元，同比下降5.22%；归属净利润亏损8223.92万元，同比增亏。

　　值得注意的是，公司2025年和2026年的营业收入考核目标分别高达7亿元和10亿元，远超当前业绩水平。这让市场对安凯微的并购决策产生了更多疑虑。2024年，安凯微实现营业收入5.27亿元，同比下降7.94%。

　　注：本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息撰写成文。