近日，中国脱发治疗领域龙头企业蔓迪国际向港交所递交招股书拟上市。按零售额计，其旗舰产品蔓迪®系列米诺地尔类产品自2014年起连续十年在相关市场排名第一，2024年市场份额分别约57%及71%。2022 - 2024年营收从9.8亿增至14.5亿，净利润从2亿增至3.9亿。但公司暗藏多重风险，产品结构单一，米诺地尔类产品销售占比超90%，致毛利率、净利率下滑；2025年上半年研发投入仅为去年同期1/3，新管线竞争激烈；上市前突击分红7.7亿，流动性冲击严重，存货金额攀升、周转效率下降。(AI生成)