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　　周三，焦煤延续11月来弱势格局，价格进一步下探，日内最大跌幅超3%，盘中低价已跌破年中反内卷交易以来的下跌支撑位。从背后导火索来看，昨日在北京举行的第七届俄中能源商务论坛上，俄罗斯副总理表示俄罗斯可能将其对华煤炭及煤炭加工产品的年出口量增加到1亿吨以上。在焦煤进口提升的预期下，盘面空头资金占优，情绪一度偏弱。不过午盘伴随持仓量下滑，空头有减仓迹象，追空还需谨慎。

　　基本面来看，国内供应缓慢恢复，整体供应增量有限，下游刚需拉运较稳定，市场观望情绪升温，部分矿区销售放缓。需求端，原料端价格近期下跌，焦企利润得到修补，生产积极性维稳，钢企利润仍处于亏损状态，短期有对焦炭提降的预期，短期焦煤需求仍继续承压。整体而言，焦煤仍处于供需双弱格局，价格上下驱动均不强，盘面更多跟随资金面及消息面扰动而处于宽幅震荡行情中。

　　资料来源：Wind、光大期货研究所

　　撰稿：史玥明

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