继 10 月初以来最大单周跌幅后，国际油价趋于稳定。目前交易员正重点权衡俄乌和平协议的达成可能性，若协议落地，可能会使本已供应充足的市场迎来更多原油流入。

　　布伦特原油价格维持在每桶 62 美元上方，西德克萨斯中质原油（WTI）价格则接近每桶 58 美元。周日（11 月 23 日）美乌会谈结束后，美国国务卿马可・卢比奥（Marco Rubio）表示，此次会谈取得了建设性成果，但唐纳德・特朗普总统提出的、要求乌克兰在 11 月 27 日前表态支持的最后期限，可能会延后至下周。此外，乌克兰总统弗拉基米尔・泽连斯基（Volodymyr Zelenskiy）的高级助手安德烈・耶尔马克（Andriy Yermak）称，目前已有一份 “经更新和完善的和平框架文件”。

　　今年以来原油价格持续下跌，10 月原油期货有望迎来第四个月连跌，若实现，将成为 2023 年以来持续时间最长的下跌周期。全球原油产量扩大（包括 OPEC + 产油国在内）是价格下跌的主要推手，国际能源署（IEA）预测，2026 年全球原油市场将出现创纪录的供应过剩。交易员目前正密切关注两方面动态：一是俄乌和平协议能否达成，二是对俄制裁是否会解除 —— 这两项进展均可能为市场注入更多原油供应。

　　西太平洋银行（Westpac Banking Corp）大宗商品研究主管罗伯特・伦尼（Robert Rennie）表示：“若我们真能达成协议（这存在极大不确定性），一旦制裁解除，全球原油过剩问题将大幅加剧。” 他认为，布伦特原油价格将在每桶 65 美元上方遇阻，并在 2026 年进一步走低，“本周市场焦点将完全围绕欧洲、乌克兰和美国方面关于和平计划进展的各类表态及情绪变化展开”。

　　不过，和平协议的达成仍面临障碍，例如欧洲多国领导人担忧，初步提议的协议框架对俄罗斯过于有利。在南非举行的二十国集团（G20）峰会期间，欧洲各国与其他盟友在一份联合声明中向美国表示，针对乌克兰的和平计划 “仍需进一步完善”。

　　除俄乌冲突外，交易员同时在关注中东地区局势。以色列方面称，已在贝鲁特一次罕见空袭中击毙真主党总参谋长、该组织二号人物阿布・阿里・塔布塔拜（Abu Ali Al-Tabtabai）。目前，以色列与黎巴嫩政府之间已实施近一年的停火协议正岌岌可危。

　　多项备受关注的指标显示，短期原油市场供需紧张程度正有所缓解。西德克萨斯中质原油的 “近月价差”（即最近两个合约月份的价格差）目前处于现货升水状态，价差为每桶 25 美分，不足一个月前价差的一半。

　　展望未来，OPEC 及其盟友组织（OPEC+）的主要成员国定于 11 月 30 日召开会议，评估当前石油政策。此前该组织一直在重启闲置产能以夺回市场份额，但已释放信号称，2026 年第一季度将暂停这一操作。