安克创新科技股份有限公司（以下简称“安克创新”）在2025年11月11日发布公告，公司拟在境外发行股份（H股）并申请在香港联交所主板挂牌上市。这家中国消费电子品牌出海标杆企业，在深耕全球化运营多年后，如今计划踏上新的资本舞台。
从跨境电商到拥有全球知名度的智能硬件公司，安克创新的发展轨迹见证了中国品牌出海的进化历程。此次赴港上市，不仅是一家企业的资本战略，也是观察中国品牌全球化进程的重要窗口。
战略布局：全球化进程再提速 召回危机隐现
安克创新此次H股发行上市计划，标志着该公司全球化战略进入新阶段。根据公告，公司于2025年11月10日召开第四届董事会第六次会议，审议通过了相关议案。安克创新在公告中表示，此举旨在“进一步推进公司全球化战略布局，提升公司综合竞争力”。
公司将在股东会决议有效期内（即经公司股东会审议通过之日起24个月或同意延长的其他期限），选择适当的时机和发行窗口完成本次发行上市。为推进上市进程，安克创新已聘请毕马威会计师事务所为本次发行上市的审计机构。截至目前，除此次董事会审议通过的相关议案外，其他关于本次发行上市的具体细节尚未最终确定。
安克创新的H股上市计划，是其应对全球贸易环境变化的重要战略举措。近年来，随着全球贸易环境波动加剧，安克创新一直在加速其全球化布局。在2025年9月的机构调研中，公司透露已对供应链进行了显著调整——对美出口产品中约半数已实现海外生产。
然而，与此形成鲜明对比的是，安克创新在2025年却陷入了大规模产品召回的漩涡。据公开报道不完全统计，从今年6月至今的短短3个月内，安克创新已发起过3次大规模召回，累计涉召回充电宝约235.2万个。
财务实力：业绩增长背后的隐忧
安克创新的H股上市计划背后，是其持续增长的经营业绩和不断优化的财务表现，但大规模召回事件带来的财务影响已初步显现。
最新财报显示，2025年前三季度，安克创新实现营业收入210.19亿元，同比增长27.79%；实现净利润19.33亿元，同比增长31.34%。单看第三季度，公司实现营业收入81.52亿元，同比增长19.88%；实现净利润7.66亿元，同比增长27.76%。
这一增长表现延续了上半年的良好势头。2025年上半年，安克创新实现营业总收入128.67亿元，同比增长33.36%；实现归属于上市公司股东的净利润11.67亿元，同比增长33.80%。
不过，大规模召回事件对安克创新的财务状况直接影响隐患未解。据计算，若全部涉召回产品均采用全额退款形式补救，近3个月以来，安克创新或已遭至最低4.32亿元，最高5.57亿元的经济损失。
具体来看，此前在美国召回的115.8万个充电宝售价约27美元，涉销售额约2.23亿元；国内召回的71.3万个价格范围在149元~229元区间，涉销售额1.06亿元至1.63亿元之间；最近一次召回的48.1万个售价30美元-50美元，折合人民币涉销售额约1.03亿元-1.71亿元。
从盈利能力来看，2025年前三季度公司毛利率为44.7%，同比提升0.4个百分点。但细看上半年数据，含充电宝在内的充电储能类产品收入约68亿元，营业成本同比增幅（43%）略高于收入增幅（37%），这导致充电储能类产品的毛利率从43%下滑至40.6%。
更值得关注的是，安克创新面临着前所未有的现金流压力。2025年上半年，安克创新经营活动产生的现金流量净额为-11.32亿元，较上年同期的8.41亿元同比暴跌234.58%。从年初至报告期末，安克的经营现金流为-8.65亿元，较上年同期的16.51亿元，大幅下降152.38%。
对于现金流大幅恶化，安克创新表示，这是由于提前备货支付了太多的现金，以及支付给职工的现金增加了。但业内分析认为，由于充电宝大面积召回，公司产品及存货大面积积压，进而导致收入与支出的失衡。
业务矩阵：多元创新驱动增长 充电宝占比有限
安克创新从充电配件起步，如今已发展成为覆盖智能用电、智能家居自动化和智能影音三大方向的智能硬件公司。
公司的业务结构呈现出多元化与聚焦性并存的特点。智能用电业务是安克创新的基本盘，2025年上半年实现营业收入68.16亿元，同比增长37.00%，占总营收的52.97%。
其中，消费级储能业务表现尤为亮眼，收入同比增长超过100%。公司在IFA展会上发布的新一代家庭能源系统，支持多台阳台光储系统并联，可实现14.4kW光伏输入，满足全屋日常用电需求。
智能创新类产品2025年上半年实现营业收入32.51亿元，同比增长37.77%，占总营收的25.27%。2025年4月，公司正式推出的全球首款消费级3D纹理UV打印机eufyMake E1，创下Kickstarter众筹金额历史最高纪录。
智能影音类产品2025年上半年实现营业收入27.98亿元，同比增长21.20%，占总营收的21.75%。
尽管充电宝召回事件引发了广泛关注，但从业务构成来看，充电宝在安克创新整体营收中占比约为10%。安克创新副总裁、充电及储能业务负责人熊康表示，此次召回的7个型号，只是安克全球100多个在售充电宝型号当中的一小部分，召回损失对公司利润影响有限。
安克创新早已跳出充电宝的单一依赖。2024年充电储能实现营收126.67亿元，同比增长47.26%，占总营收比例高达51.26%，其中充电宝业务占比不足12%。智能创新类营收达到63.36亿元，占比25.64%；智能影音类营收为56.92亿元，占比为23.04%。
风险分析：轻资产模式下的质量管控困境
安克创新频繁的产品召回事件，暴露了其长期采用的轻资产经营模式存在的缺陷。
根据安克创新在召回公告中的解释，酿制今年以来多次充电宝大规模召回的原因，是电芯供应商私自对电芯的核心材料进行了改变，有可能带来安全隐患。
安克创新主要专注于“微笑曲线”两端，即研发设计和品牌营销，而生产制造则依赖代工厂贴牌完成。这种模式虽然能够轻装上阵，快速扩张，但也导致了对供应链关键环节的“技术盲区”。
业内人士分析，安克创新既缺乏独家专利来约束供应商，又未建立实时生产数据监控机制，导致对供应链的实际控制力几乎为零。这种“甩手掌柜”的心态，在追求高周转和极致利润的同时，忽视了品控体系的建设，最终导致了质量危机的爆发。
充电宝召回风波还引发了监管层面的关注。6月28日，中国民航局发布紧急通知，禁止旅客携带没有3C标识、3C标识不清晰、被召回型号或批次的充电宝乘坐国内航班。机场安检部门也加强了对旅客携带充电宝的查验。
此外，2025年3月欧盟通过的电池废物管理新规，给安克的欧洲业务带来压力。该法规将所有碱性电池重新划为危险废物，新增锂基电池专门管理代码，要求对电池全生命周期，实施严格追踪管理。
危机应对：品牌修复与供应链调整
面对大规模召回事件引发的品牌信任危机，安克创新采取了一系列应对措施。
在发现产品安全隐患后，安克创新启动了主动召回流程。公司在其官方网站上发布了召回预告，表示“安克一直把安全放在首位，我们正视问题，严肃整改”。对于召回范围内的移动电源，安克创新科技股份有限公司将通过退换货的方式予以召回，以消除安全隐患。用户可登录安克创新科技股份有限公司官方网站或微信服务号“Anker售后”查看持有的产品是否在受影响范围内，或通过客户服务热线进一步了解具体情况。
安克创新为消费者提供了三套补偿方案：全额退款、产品升级换新，以及发放原订单金额加50元的安克商城代金券。公告发布48小时内，安克创新已收到超1万份召回申请，其中近七成消费者选择以旧换新。
在同电芯供应商安普瑞斯的合作出现问题后，安克创新宣布与新能源科技集团（ATL）达成战略合作。ATL是全球电芯行业中的绝对龙头，在手机锂电池领域市场占比第一，2021年超过40%，客户包括苹果、OPPO、华为等等。
从电芯这一核心部件来看，安克创新已迈出关键一步，与全球锂离子电池龙头宁德新能源（ATL）签署合作协议，锁定采购首批4500万片高能量密度锂离子电芯。这一举措，一方面借助ATL的品牌背书与技术实力，提升了产品的质量可信度；另一方面，大规模的订单合作，也有助于安克创新在价格谈判、供货稳定性上掌握更多主动权。
伴随充电宝产品的大面积召回，近期，安克创新也发生了两起较为惹眼的管理层人事变动。
9月19日，安克创新发布公告称，“彭文婷已取得了由深圳证券交易所颁发的上市公司董事会秘书任职培训证明，自取得培训证明之日起正式履行公司董事会秘书职责”。在安克筹划赴港上市之际，长期活跃在投行业务一线的彭文婷加入，为公司的资本运作带来了更多可能。而在9月初，原vivo品牌副总裁、品牌与产品战略原总经理贾净东入职安克创新并出任首席营销官（CMO）一事，也得到了安克创新方面确认。
业内人士认为，一个月之内“市场营销”“资本运作”两大领域的两起高级管理人员人事变动，也直观折射出了安克创新急于打开产品销量，同时通过资本运作募集到更多资金“弹药”的意图。
未来前景：赴港上市的机遇与挑战
对于安克创新而言，H股上市不仅是融资渠道的拓展，更是全球品牌提升的机遇，但大规模召回事件带来的品牌信任危机为其上市征程增添了变数。
尽管安克创新业务多元化程度较高，充电宝业务占比有限，但品牌信誉的损伤可能会波及其他产品线。多年来，“安克品质”在消费者心目中留下了深刻印象。然而，频繁发生的召回事情，让消费者应接不暇，对“安克品质”产生了信任危机。
在海外市场，安克创新的品牌信任危机已经显现。日本山田电机下架全部安克移动电源，美国亚马逊上Anker品牌差评率飙升。一些消费者表示，不在召回范围的产品仍出现发热异常等问题，并强制要求退货退款。更有用户报告，一款A1680型号充电宝自燃，但其SN码查询显示不在召回范围。这种“未召回产品仍存风险”的情况，进一步加剧了市场恐慌。
品牌信誉是安克创新在海外市场立足的根基。当这款让特朗普成为“自来水”的产品与“爆炸”“燃烧”等字眼绑定时，其带来的品牌信任裂痕难以用财报数字衡量。
资本市场层面，在6月20日宣布召回充电宝后，安克创新3日内股价下跌了2.92%，但随着旗下Soundcore睡眠耳机在北美首日销售额突破百万美元的消息发酵，资本市场信心迅速修复，股价于6月27日强势反弹5.12%，并在6月30日攀升至113.50元新高。
这一市场反应表明，投资者对安克创新的多元化业务布局仍然保有信心，但召回事件的长期影响仍需观察。
在充电宝召回事件引发品牌信任危机的背景下，安克创新推进赴港上市计划具有多重意义。一方面，赴港上市可以为安克创新提供更多的资金“弹药”，用于加强供应链管理、质量管控体系建设。随着欧盟电池新规等监管政策的变化，安克创新需要投入更多资金调整生产流程、升级回收体系，上市融资将为此提供资金支持。
另一方面，成功在港上市也将提升安克创新的品牌形象和全球知名度，有助于修复因召回事件受损的品牌信誉。作为中国品牌出海的标杆企业，安克创新的港股上市若能成功实施，将为企业全球化发展提供新的动力，也为中国品牌出海提供新的发展思路。
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