美国 9 月就业岗位增长速度可能温和回升，失业率则稳定在 4.3% 这一近四年高位附近，这一情况与劳动力市场疲软的现状相符。经济学家和政策制定者认为，劳动力市场疲软的原因在于劳动力供需双双低迷。

　　尽管美国劳工部周四发布的这份备受关注的就业报告具有滞后性，但它将证实今年劳动力市场动能大幅减弱的趋势 —— 这一趋势的标志是非农就业人数统计数据被大幅下修。

　　该报告因美国政府长达 43 天的停摆而延迟发布。这场美国历史上最长的政府停摆，迫使负责编制就业报告的劳工统计局（Bureau of Labor Statistics，简称 BLS）取消了 10 月就业报告的发布 —— 由于未能收集用于计算 10 月失业率的家庭调查数据，10 月报告已无法单独编制。

　　劳工统计局表示，10 月非农就业数据将与 11 月就业数据合并，一同于 12 月 16 日发布（原 11 月报告发布日期为 12 月 5 日）。在此次经济数据发布 “空窗期” 来临前，劳工统计局曾估算，截至今年 3 月的 12 个月里，新增就业岗位数量比此前报告的数值少了约 91.1 万个。

　　“劳动力市场显然在放缓，目前的判断是这一趋势还将持续，” 洛约拉马利蒙特大学金融与经济学教授孙胜元（Sung Won Sohn）表示，“我们可能会在低位徘徊一段时间，但我认为美国不会陷入衰退。”

　　路透社的一项调查显示，9 月非农就业岗位可能增加 5 万个，这一数字是 8 月新增 2.2 万个岗位的两倍多。经济学家认为，8 月就业数据偏低受到季节性因素的特殊影响，并预计该数据将参照往年趋势被向上修正。

　　劳动力供给短缺的问题源于移民数量的减少 —— 这一趋势在拜登政府执政最后一年开始显现，并在特朗普政府执政期间进一步加剧。经济学家估算，目前美国经济每月只需新增 3 万至 5 万个岗位，就能跟上劳动年龄人口的增长速度；而在 2024 年，这一数字约为 15 万个。

　　尽管 8 月失业率有所上升，但今年以来失业率大多在 4.1% 至 4.2% 之间波动。

　　“这强烈表明，就业增长放缓虽然并非完全由劳动力供给变化导致，但主要原因在于供给端；整体而言，劳动力市场只是略有松动，并未出现大幅疲软，” 桑坦德美国资本市场首席美国经济学家斯蒂芬・斯坦利（Stephen Stanley）表示。

　　人工智能正减少入门级岗位

　　人工智能的日益普及也在削弱劳动力需求，其中入门级岗位受到的冲击最大，导致应届大学毕业生就业困难。经济学家表示，人工智能正推动 “无就业增长” 型经济（即经济增长但就业未同步增加）。

　　另有观点认为，特朗普政府的贸易政策导致经济环境充满不确定性，影响了企业（尤其是小型企业）的招聘能力。本月初，美国最高法院就特朗普政府征收进口关税的合法性举行听证会，大法官们对其依据 1977 年《国际紧急经济权力法》（International Emergency Economic Powers Act）征收关税的权限提出了质疑。

　　尽管非农就业岗位总数仍保持增长，但部分行业和领域正出现裁员现象。

　　“当前环境对中小企业尤其不利，大部分就业岗位流失都发生在这一领域，” 波士顿学院经济学教授布莱恩・贝休恩（Brian Bethune）指出，“如今的经济呈现出高度两极分化的特征。”

　　部分经济学家认为，若 9 月就业报告显示劳动力市场保持稳定或进一步恶化，仍可能对美联储 12 月 9 日至 10 日的政策会议产生影响。

　　由于 11 月就业报告的发布日期已从 12 月 5 日推迟至 12 月 16 日，美联储官员在 12 月的政策会议上无法获取该报告数据。周三公布的美联储 10 月 28 日至 29 日会议纪要显示，多数政策制定者警告称，进一步降低借贷成本可能会对抑制通胀的努力造成不利影响。

　　“美联储对进一步降息持谨慎态度，” 耶鲁大学预算实验室执行董事玛莎・金贝尔（Martha Gimbel）表示，“如果就业报告显示市场极度疲软，或许会推动美联储采取行动，但只有‘非常疲软’的报告才可能产生这种效果。”