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来源：华泰期货
作者： 王育武
市场分析
2025-11-18，碳酸锂主力合约2601开于96200元/吨，收于93520元/吨，当日收盘价较昨日结算价变化0.93%。当日成交量为1487724手，持仓量为484357手，前一交易日持仓量562954手，根据SMM现货报价，目前基差为-7160元/吨（电碳均价-期货）。当日碳酸锂仓单26611手，较上个交易日变化-342手。
碳酸锂现货：根据SMM数据，电池级碳酸锂报价84800-90000元/吨，较前一交易日变化1250元/吨，工业级碳酸锂报价84550-85550元/吨，较前一交易日变化1250元/吨。6%锂精矿价格1140美元/吨，较前一日变化60美元/吨。据SMM数据，市场情绪高涨，下游材料厂持谨慎观望态度，仅维持刚需采购，市场成交较少。目前，上下游企业正在就明年的长期协议进行谈判，现阶段主要围绕系数展开博弈。供应端来看，锂盐厂整体开工率保持高位运行，其中锂辉石端与盐湖端开工率均维持在60%以上，成为供应主力。预计11月国内碳酸锂产量可以维持10月的生产量级，环比大致持平。需求方面，动力市场新能源汽车商用乘用同时快速增长；储能市场供需两旺，供应持续偏紧。
国际可再生能源机构（IRENA）与巴西轮值主席国和全球可再生能源联盟合作发布的一份新报告确认，2024年全球可再生能源装机容量达到前所未有的582GW，其中太阳能贡献452GW。这一举措标志着实现阿联酋在迪拜COP28共识目标的重要一步，该目标要求到2030年全球可再生能源容量将大幅提升。报告指出，为了保持正轨，全球每年必须增加1122GW的可再生能源，直到本十年末。 在全球加速发展中，阿联酋继续将自己定位为清洁能源的领导者，依靠展示创新和可持续发展的大型项目。该项目的核心是穆罕默德·本·拉希德·阿勒马克图姆太阳能园区，该园区于2012年在谢赫·穆罕默德·本·拉希德·阿勒马克图姆殿下指示下启动，由迪拜电力与水务局（DEWA）开发。太阳能园区目前的发电容量已达到3860兆瓦，预计到2030年总装机容量将超过8000兆瓦——较最初的5000兆瓦计划有了显著提升。
策略
目前库存持续去化，消费有一定支撑。但期货盘面上涨幅度较大，下游承接有限，目前现货成交相对有限，持仓大幅减少，交易所增加手续费，预计短期投机氛围有一定减弱。后续需关注消费与库存拐点，若出现拐点，盘面或出现回落。
单边：短期观望为主，关注库存与消费拐点及矿端复产情况，择机逢高卖出套保
跨期：无
跨品种：无
期现：无
期权：卖出虚值看涨期权
风险
1、 消费端持续超预期，
2、 矿端扰动超预期，
3、 宏观情绪及持仓变动影响。
投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号
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