黄金价格有多种报价形式，因为这种贵金属的交易方式不同。投资者需要了解的两大核心金价，分别是现货价格与期货价格。

　　一、黄金现货价格

　　黄金现货价格，指的是实物黄金作为原材料时的当前市场每盎司价格，有时也被称为 “现货金”。以实物黄金资产为支撑的黄金交易所交易基金（ETF），通常会跟踪黄金现货价格。

　　现货价格会低于你购买金币、金条或黄金首饰的实际支付价。因为你支付的总价中会包含一笔 “黄金溢价”，这笔费用用于覆盖黄金的提炼、营销、经销商运营成本及利润。可以说，现货价格更接近 “批发价”，而现货价格加上黄金溢价后的价格，才是最终的 “零售价”。

　　二、黄金期货价格

　　黄金期货是一种合约，约定在未来某一特定日期，以特定价格完成黄金交易。这类合约在交易所内交易，流动性比实物黄金更高。期货合约会在到期日或到期前结算，结算方式分为现金结算和实物交割两种：

• 现金结算：以现金形式支付合约产生的盈利或亏损。
• 实物交割：卖方按照合约价格，向买方交付实物黄金。

　　三、影响金价的因素

　　黄金现货价格与期货价格均由供需关系决定，而影响黄金供需的因素主要包括以下几类：

1. 地缘政治事件

   黄金被视为 “避险资产”，这意味着当股票等其他资产波动或下跌时，黄金不仅能保值，有时还会升值。军事冲突、贸易争端等地缘政治事件会导致股价波动，进而推高市场对黄金的需求。

2. 各国央行购金趋势

   各国央行持有黄金，主要用于对冲通胀、维护经济稳定。与传统货币不同，黄金价格不依赖可能被操纵或崩溃的银行体系。由于央行购金、售金的规模庞大，其行为会直接影响全球黄金供给。

3. 通货膨胀

   许多投资者认为黄金是对冲通胀的有效工具。因此，物价上涨时，市场对黄金的需求会增加，进而推动金价走高。

4. 利率水平

   利率上升时，金价可能下跌；利率下降时，金价可能上涨。部分原因在于黄金本身不产生利息：在高利率环境下，现金、固定收益类资产因能产生更高收益，会更受投资者青睐。

5. 矿产开采情况

   金矿开采活动会影响全球黄金供给，而开采成本则会直接影响金价。

　　四、黄金历史价格走势

　　从历史数据来看，黄金期货价格波动较大（经通胀调整后尤为明显），主要趋势如下：

• 1934 年 4 月 —1970 年 7 月：长期下跌，跌幅超 65%。
• 1970 年 7 月 —1980 年 1 月：大幅飙升，涨幅近 850%。
• 1980 年 1 月 —2001 年 2 月：持续下跌，跌幅达 82%。
• 2001 年 2 月 —2025 年 9 月：稳步上涨，涨幅为 591%。

　　持有黄金，可能会让你面临上述类似的长期趋势波动，因此谨慎设定黄金在投资组合中的占比至关重要。

　　在黄金表现低迷的年份，你的黄金持仓会拉低整体投资回报率。若你认为这一风险难以接受，较低的黄金配置比例会更合适；反之，若你愿意接受黄金表现不佳的年份，以换取黄金行情向好时的更高收益，则可设定较高的配置比例。

　　五、当前黄金市场动态

　　截至 2025 年 9 月，黄金期货价格已上涨 46%，推动这一涨幅的关键因素包括：

1. 美国新关祱政策的出台，及由此引发的国际紧张局势。
2. 东欧与中东地区冲突带来的地缘政治风险。
3. 美元走弱促使各国央行增持黄金储备，部分原因是为了实现资产多元化、减少对美元的依赖。

　　六、2026 年金价预测

　　2025 年 6 月，摩根大通（J.P． Morgan）曾预测，黄金价格将在 2025 年第四季度达到每盎司 3675 美元 —— 这一目标在 2025 年 9 月已被突破。该机构还在同一份分析报告中预测，2026 年第四季度黄金价格将达到每盎司 4250 美元。

　　不过，专家对金价前景的看法存在分歧。路透社整理的 11 份不同机构的金价预测，2026 年黄金价格的预测区间为每盎司 2850 美元至 4025 美元。