文章来源：用益研究

　　天津不动产信托财产登记试点政策正式印发

　　近日，天津市地方金融管理局、天津金融监管局、市规划资源局等六部门联合印发《关于开展不动产信托财产登记试点的通知》，这是天津完善金融基础设施、创新金融服务模式、赋能实体经济发展、赋能金融创新运营示范区建设的又一重要改革探索和创新举措。

　　主要内容：

　　一是明确了总体目标。《通知》明确主要目标是打造金创区示范标杆，推动信托业回归本源，发挥自贸制度创新优势。信托机构应当紧扣天津经济社会发展需要，鼓励围绕养老保障、特需领域、代际传承、社会公益、资产盘活、风险处置等场景设计信托服务模式，规范开展不动产信托业务。

　　二是明确了不动产信托和不动产信托财产登记等定义以及本次试点的适用范围。《通知》明确适用范围为天津辖内信托机构作为受托人，以天津市行政区域范围内的不动产开展不动产信托业务。不动产信托是指委托人基于对受托人的信任，将其合法持有的不动产依法转移给受托人或者受托人购买不动产，由受托人按委托人的意愿以受托人的名义，为受益人的利益或者特定目的，对纳入信托财产的不动产进行管理或者处分的信托业务。

　　三是明确开展不动产信托业务的合规性要求。《通知》明确规定委托人应先行查询不动产权属情况，并向受托人提供权属查询结果，所交付的不动产应当为委托人合法所有，可估值、可转让、权属清晰、状态正常，无权利限制情形。

　　四是规定了办理流程。《通知》明确了从预登记、申请信托登记证明文件、办理信托财产登记、反馈登记结果等不动产信托财产登记流程，特别明确了不动产转入信托和不动产转出信托两个环节的财产登记流程，并在不动产转入信托流程中明确了持有转移和购买转移不同的登记文件要求。

　　五是完善了其他配套机制。《通知》明确试点信息共享机制、司法保障、试行期限等，特别明确天津自贸试验区利用制度优势率先开展不动产信托财产登记试点。

　　新基金发行呈现四大核心看点

　　924新政落地近一年来，公募市场实现了从规模扩张到结构重塑的关键转型。在品类供需、产品形态、认购热度、机构格局上，公募新发市场呈现出四大核心看点，不仅折射出政策导向对行业的深远影响，也揭示了资金配置偏好与机构战略布局的深层变革。

　　主要观点：

　　1、在供需结构上：新发市场由固收绝对主导切换至股债均衡配置，资金配置重心显著移向权益资产。

　　2、在产品形态上：产品从广谱覆盖向工具化、指数化、精细化演进，能更敏捷响应政策导向与市场需求。

　　3、在爆款逻辑上：从追捧明星基金经理转变为产品工具属性与信任机制双重驱动，ETF与发起式成为一日售罄的新密码。

　　4、在机构格局上：从头部机构全面垄断演变为头部机构主导与中小机构差异化突围并行的新态势，差异化竞争已成中小机构的核心生存策略。

　　华泰证券：关注具备特种电子布全产品矩阵布局、产能扩张快速的公司

　　电子布是PCB-CCL产业链的关键增强材料，AI产业趋势推动高端PCB及其相关上游材料升级，特种电子布有三大产品升级趋势。市场担忧龙头公司大规模扩产造成特种电子布供给格局恶化，但华泰证券测算后认为2025年各类特种电子布产品均处在供给紧缺的状态，LowDK-2和LowCTE的供给紧缺仍将持续到2026年。同时预计2026年Q布有望迎来量产元年。关注具备全产品矩阵布局、产能扩张快速的公司。

　　中信证券：长视频行业迎来政策利好，展望长剧生态复苏

　　通过复盘2010年以来影视剧行业面临的政策，以及其对于内容制作公司和平台的业绩影响，中信证券认为广电总局《进一步丰富电视大屏内容 促进广电视听内容供给的若干举措》有望在多方面给长视频行业带来实质性利好。看好后续长视频平台及优质内容制作公司提高产能、提升内容周转效率和资金使用效率以及剧集IP商业化空间打开带来的业绩改善和增长潜力。

　　银河证券：海外下半年促销旺季即将到来 面板采购呈现积极信号

　　海外下半年促销旺季即将到来，面板采购呈现积极信号：面板采购量是电视需求的前瞻指标。上半年韩国品牌销售较差，面板一度大力去库存，影响面部采购需求，当前去库存结束迎来转机。奥维睿沃数据，25年8月全球电视面板出货量达22.3百万片，同比+7.6%、环比+4.9%，延续了7月以来的积极态势，反应了市场周期性的库存回补需求，全球电视品牌商正为下半年海外黑五、圣诞促销旺季积极备货。