近日，A股上市连锁药房龙头企业老百姓大药房发布2025年半年度报告。数据显示，公司上半年实现营业收入107.74亿元，同比微降1.51%；实现归属于上市公司股东的净利润3.98亿元，同比减少20.86%，业绩继续承压。

　　报告显示，老百姓大药房在全国拥有超过1.5万家门店，覆盖18个省份、150余个地级市，继续保持行业领先的门店规模。其中直营门店9784家，加盟门店5601家，加盟业务拓展明显提速——上半年净增457家加盟店，下沉市场布局也在加速，地级市及以下门店占比已高达77%。

　　净利润大幅下滑背后，是公司毛利率的下降和研发投入的大幅上升。半年报指出，新零售业务销售占比提高导致整体毛利率同比下降1.24个百分点，至33.08%。同时，研发费用飙升至3689万元，相比去年同期的42万元出现爆发式增长，其中研发人员薪酬支出达2857万元。

　　值得注意的是，报告期内公司再现高层人事震动。4月，副总裁江宇飞因组织改革离职；同月，总裁王黎因个人原因辞职。此后，公司创始人谢子龙重新“一肩挑”，兼任董事长与总裁。事实上，近三年来老百姓高管团队频繁更迭。2022年共有6位副总裁离职，2023年亦有高管因身体原因请辞。

　　高层不稳的背后，是公司业绩持续低迷。2024年，老百姓全年营收与净利润就已出现“双降”，其中归母净利润同比下滑44.13%。尽管同行大参林（维权）、益丰药房、一心堂等也纷纷步入“万家门店”时代，但行业整体增速放缓，老百姓的业绩表现尤为疲软。

　　同样引发市场关注的还有大股东的减持动作。5月，控股股东老百姓医药集团抛出不超过3%的减持计划，虽于8月提前终止，但期间已减持1811.07万股，套现超3.4亿元。

　　一边是高管频繁变动、业绩持续承压，一边是大股东减持套现，老百姓大药房正面临严峻挑战。在药品零售行业竞争日趋激烈、线上线下加速融合的背景下，如何稳定团队、提升盈利能力，将是谢子龙和他执掌的老百姓大药房必须直面的问题。

　　本文结合AI工具生成