文章来源：用益研究

　　信托行业转型期人才流动加速

　　近日，据公开信息显示，现任山西信托股份有限公司党委书记、董事长武旭，拟任山西省管企业正职。执掌山西信托多年的武旭即将迎来职务调整。近期，包括中信信托、国投泰康信托在内的多家信托公司高管迎来调整，行业人才流动呈现加速态势。

　　业内观点：

　　1、当前信托行业高管变动呈现“双向流动”特征。一方面，银行、证券等金融机构高管调入信托公司，带来新的经营理念；另一方面，部分信托公司高管流向其他金融领域。

　　2、信托行业高管频繁变动的背后，是行业面临的深刻变革。自资管新规实施以来，信托行业告别高速增长阶段，进入转型深水区，传统融资类业务大幅收缩，房地产信托业务持续降温，业务结构不断优化。行业转型过程中，信托公司在服务资本市场、科技系统建设、可持续盈利等方面面临诸多挑战。

　　非标信托逆势增超9%备战预登记新规

　　近期，随着单一非标资产模式退场在即，非标信托成立市场行情抓紧“抢跑”，成立规模有所增长。统计数据显示，8月18日-8月24日在资产管理信托整体成立规模微降1.45%的背景下，非标信托产品却以成立规模环比增长9.25%的逆势表现成为市场焦点。

　　业内观点：

　　1、部分地区非标信托规模的增长，是监管大限前的短期抢跑，并不代表这些区域融资需求突然升温，更不意味着传统单一非标模式的“回光返照”。随着9月1日新规落地，信托行业将正式告别“一个项目一个信托”的时代，进入组合投资、净值化管理的新阶段。

　　2、监管层对高息非标债务的整改力度加大，城投公司融资成本下降，直接带动了信托产品收益的下调。随着地方政府“一揽子化债方案”的施行，地方城投公司的短期违约风险下降，如压降非标等高成本融资规模、进行非标置换等，对新增的非标融资在规模和融资成本上限制较多。

　　3、后续随着预登记新规落地与股市热度变化，信托市场格局将进一步重塑。信托公司需在“非标合规”与“标品突破”间寻找平衡，只有双轮驱动，才能在政策与市场的变化中保持竞争力。

　　中信建投：市场小盘成长更具弹性

　　2024年5月后，受地缘政治与宏观经济等因素影响，市场情绪进一步回落，成交额维持低位，市场风格转向大盘价值，大盘价值风格抗跌。年初市场受DeepSeek、人形机器人概念提振，市场资金进攻，风格转向小盘成长风格。近期市场回暖，上证指数屡创新高，成交额维持高位，市场小盘成长更具弹性。

　　国金证券：人工智能+政策出台，AI应用端有望加速落地

　　创新应用中梳理出六大方向，实现智算平台的产品兑现；优化改进能够有三个维度的赋能，带动中长期的设备升级投资。在创新研发维度，生物发酵行业菌株筛选和流程优化，新型材料的应用和适配，农药创新药等药剂产品的开发，辅材催化剂、添加剂等的升级优化及后续产物分离，微观结构带来的材料升级，配方设计、升级和应用6大方向将率先实现突破；而在优化改进方向，重复环节人工替代或者关键、危险环节检测，生产过程的智能优化，给予充分、实时市场信息进行的资源调配3个维度可以进行优化，从而带动局部的设备投资。

　　华泰证券：头部企业重磅新品发布在即，看好AI+AR眼镜产业链

　　今年Meta Connect大会将于9月17日-18日拉开帷幕。据Meta CTO透露，会上Meta有望发布带显示智能眼镜Celeste、第三代RayBan-Meta眼镜以及运动款Oakley眼镜，并可能展示全新的“元宇宙软件”，从硬件、交互、软件层面重新定义AI眼镜。除Meta外，年初以来国内小米、Rokid、雷鸟、Xreal等已陆续推出AI/AR眼镜，国外谷歌、三星、苹果、亚马逊等头部公司对于AI/AR眼镜的软硬件规划也逐步清晰。