8月25日，传化智联（002010）发布2025年半年度报告，同步披露关联企业重庆蚂蚁消费金融有限公司（下称“蚂蚁消金”）的上半年经营数据。

　　财报显示，截至2025年6月末，蚂蚁消金总资产达3064.7亿元，较上年同期增长12.8%，但较年初缩水72.8亿元；上半年实现营业收入100.4亿元，同比大幅提升67.8%；净利润录得14.6亿元，同比增长57.8%。营收与净利润的双位数高增，凸显蚂蚁消金在消费金融领域的经营活力与增长韧性。

　　成立于2021年6月的重庆蚂蚁消费金融有限公司，作为蚂蚁集团“花呗”“借呗”品牌的持牌承接主体，历经两次增资，注册资本达230亿元，位居行业首位。

　　其中，蚂蚁科技集团持股50%，为第一大股东。依托支付宝平台的庞大客群与场景生态，截至2024年末，该公司信贷业务余额已跃居消费金融行业首位。

　　从业绩演进来看，2021年公司聚焦花呗、借呗业务剥离、用户信息迁移及系统对接，未披露完整财务数据；2022年进入初步运营阶段，实现净利润8.4亿元，总资产达1062.3亿元；2023年迎来转型攻坚，年内完成两轮增资，注册资本从80亿元提升至230亿元，资本规模登顶行业，资本充足率跃升至13.60%，总资产同比大幅增长125.6%至2396.7亿元，然而规模扩张伴随信用减值损失激增，当年信用减值损失达74.1亿元，同比增幅178.9%，拖累净利润降至1.5亿元，同比下降81.9%；2024年业绩实现爆发式反弹，净利润达30.5亿元，同比激增1907.2%，营业收入152.1亿元，同比增长76.3%，总资产突破3137.5亿元，同比增长30.9%。

　　若回溯历史，蚂蚁消金的盈利效率仍与花呗、借呗在小贷时期的巅峰表现存在差距。2017年，借呗单年净利润达61亿元；2020年，运营花呗、借呗的两家小贷公司合计净利润50.8亿元，较蚂蚁消金2024年净利润高出近66.6%。核心差异源于监管框架重塑：小贷阶段可通过高杠杆、联合贷款模式快速扩张，盈利空间更宽松；而作为持牌消费金融公司，蚂蚁消金受资本充足率、联合贷出资比例不低于30%等监管约束，叠加风险拨备要求提升，盈利弹性受到压缩。

　　2025年7月，蚂蚁消金在融资方面取得新进展——通过簿记建档方式，在全国银行间债券市场发行2025年第一期金融债券，规模20亿元，期限3年，票面利率1.9%。

　　此次发债背后，是政策东风与资质支撑的双重助力：6月24日，人民银行等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，明确支持符合条件的消费金融公司发行金融债券，以拓宽资金来源、扩大信贷规模；7月4日，中国人民银行批准蚂蚁消金150亿元债券发行额度，有效期至2027年7月3日，为其持续融资、拓展业务预留充足空间。