25年上半年业绩概况

好孩子收入同比增长2.7%到43.0亿港元 (同下)；主要受益于欧洲和CYBEX业务维持良好的增长。按地区来看： 欧洲/北美/中国/其他地区分别增长+9.8%/-2.1%/-15.4%/+11.3%到21.4亿元/13.3亿元/4.7亿元/3.6亿元；占比分别为49.7%/31.0%/10.9%/8.3%。按品牌来看：CYBEX/Evenflo/gb/蓝筹/其他品牌分别增长+13.6%/-5.2%/-21.1%/-7.9%/+9.3%到24.5亿元/10.8亿元/3.9亿元/2.9亿元/0.9亿元；占比分别为57.0%/25.0%/9.2%/6.7%/2.1%。 按品类来看： 安全座椅/儿童推车/其他品类分别增长+5.4%/+5.7%/-13.9%到19.9亿元/17.9亿元/5.2亿元；占比分别为41.7%/46.2%/12.2%。

毛利率下跌3.0个百分点到49.6%；受品牌毛利率的变化（-3.1个百分点）,入关成本（-0.6个百分点）和汇率损失(-0.2个百分点）的影响，唯部分被品牌组合变化（+1.0个百分点）而抵消。总营运费用增长0.6%到19.3亿元，由于人员成本、物流仓储费用、营销费用和研发费用的增加；总营运费用比率维持稳定在44.9%。因此，经营利润和股东应占净利润分别减少27.7%/43.7%到2.0亿元/1.0亿元； 经营利润率和股东应占净利润率分别减少2.0/2.0个百分点到4.7%/2.5%。净负债为-3.9亿元。

品牌概况

CYBEX：收入维持良好增长（+13.6%）,营业利润又创新高，市场占有率继续增加；受益于品牌地位强大且持续提升、创新且不断完善的产品组合、强大运营基础设施和供应链的支持，及集团继续拓展、加强全球全渠道分销网络，拥有业界领先的自营分销、电商和布局在国际大都市的自有旗舰店基础设施。 地区来看： 欧非中东及其他地区分别增长12.7%/17.3%到19.2亿元/5.3亿元；占比分别为78.4%/21.6%。

Evenflo：收入减少5.2%，主要因为第一季度收入下跌。上半年集团推出新品数量创品牌历史记录；新品的推出推动推车品类录得稳健增长。另外, 集团继续成功实施数字化战略，D2C渠道录得强劲增长。唯盈利能力短期遇到阶段性挑战, 包括美国新的关税政策导致输入成本增加、为符合新监管标准导致安全座椅产品成本提升、新品于零售商门店的陈列费用提升以及为处理旧品进行的促销和营销费用。地区来看：北美/其他地区分别增长-4.9%/-43.7%到10.7亿元/4.9百万元；占比分别为99.5%/0.5%。未来会持续战略性投资于产品创新和数字化。

gb：此品牌收入减少21.1%，下跌主要来自批销渠道，因为品牌由B2B模式向D2C模式的过程中精简了线上&线下的批发渠道。 线下方面，自营线下渠道已录得正增长。另外, 集团优化渠道组合和加强渠道自主管控，消除了渠道乱价、稳定了价格，毛利率也有明显提升。地区来看：中国/其他地区分别增长-19.8%/-34.5%到3.7亿元/28.1百万元；占比分别为92.8%/7.1%。未来会持续开发新品，改善和强化产品组合。

其他要点

尽管宏观环境不确定性加剧，尤其是美国关税和地缘政治冲突带来压力，集团整体收入仍保持正增长。多元化品牌与产品组合、全球销售网络及自有供应链平台显示出较强的抗风险能力。Cybex品牌持续表现优异，集团基础日益扎实。Cybex第二季度的增长幅度放缓是因为去年基数较高, 属于正常趋势。Evenflo: 已更换管理层并积极调整策略，预计产品提价幅度还有空间并预计四季度应能恢复盈利。gb业务全年目标为大幅减亏，盈利改善主要来自毛利率提升。关税成本影响毛利率0.6个百分点, 此影响为常态化测算。