来源：瑞恩资本RyanbenCapital

　　2025年8月21日，来自陕西榆林神木市的乾元微珂控股有限公司Qianyuan Microgem Holdings Limited（简称“乾元微珂”）在港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市。这是继其于2024年12月13日递表失效后的再一次申请。

　　乾元微珂招股书链接：

　　https：//www1.hkexnews.hk/app/sehk/2025/107641/documents/sehk25082101433_c.pdf

　　主要业务

　　乾元微珂，成立于2015年，作为一家煤炭物流综合服务提供商，致力于为煤炭行业参与者提供现代化、智慧和环保的煤炭物流服务。

　　根据灼识咨询的资料，乾元微珂是中国主要的非长协煤*综合物流服务提供商，2024年收入规模为陕西省最大及中国西北地区第二。

　　* 长协煤指根据长期供应协议以协议合约价格供应的煤炭，通常由国有企业主导。非长协煤指无长期供应协议约定价格供应的煤炭，主要由民营企业提供。

　　乾元微珂从2015 年开始进行数字化平台的搭建工作，开发了以‘煤老板网’信息平台为核心的数字化管理工具，旨在实现在线交易、物流监控、汽运管理等功能，包含普通访客端、客户端及供货商端，吸引煤炭物流市场的参与者使用公司的数字化平台。2021年，乾元微珂过将众多煤炭物流功能集成至一个统一的平台，大幅推进了我们煤炭物流体系的建设。为实现物流环节的便捷高效，吸引优质的下游客户和广覆盖面的上游的煤炭以及服务供货商，公司进一步开发和完善了汽运平台‘万卡智运’、电商平台‘煤炭商城’、煤矿和集运站运营管理系统‘矿站智联’，并着力推动集运站与煤矿的数据互通。截至最后实际可行日期，乾元微珂已启动公司内部的‘数据中台’开发工作，致力于将煤炭采购、汽车运输、集运站管理、煤炭销售整合起来，将‘万卡智运’、‘煤炭商城’、‘矿站智联’系统与公司内部的数据中台对接，实现上中下游的数据互通，以便公司数字化平台及数字化工具的用户实现煤炭物流服务的智能化管理。

　　乾元微珂的收入主要来自以下业务分部：（i） 煤炭物流综合服务；（ii） 煤炭物流专项服务；及（iii） 煤炭物流增值服务。

• 煤炭物流综合服务，通过提供煤源寻找及煤炭采购服务、短倒运输服务、站台仓储服务及铁路运输安排服务来产生收入。

• 煤炭物流专项服务包括（i） 短倒运输专项服务及（ii） 站台仓储专项服务。公司通过根据运输距离及煤炭发运量向客户收取服务费来产生收入。

• 煤炭物流增值服务包括（i） 数字化平台服务，及（ii） 可替代能源服务。公司通过以下方式产生收入，包括（i） ‘万卡智运’平台，公司会向利用该平台完成运输订单的卡车司机收取信息服务费；及（ii） 销售与公司‘矿站智联’系统相关的硬件及软件终端。

• 其他通过新能源服务获取收入，包括：（i） 将公司弘东浩强集运站光伏电站所产生的剩余电力出售给当地电力公司；及（ii） 就同一集运站内的换电设施所提供的换电服务收取服务费。

　　股东架构

　　招股书显示，乾元微珂在上市前的股东架构中，

　　高先生通过HKXT（55.36%）、XT International（40.09%），合计持股95.45%。

　　郑炳敏先生，通过Innovate Service，持股1.83%；

　　唐伟先生，通过Happy Tree，持股0.66%；

　　李宗建先生，通过Explore Service，持股0.15%；

　　漫道投资，通过BMMK，持股1.91%。

　　* 郑炳敏先生、唐伟先生、李宗建先生为漫道投资的股东。

　　董事高管

　　乾元微珂董事会由8名董事组成，包括：

• 4名执行董事：

　　谢小兵先生（董事长）；

　　秦杰先生（行政总裁）；

　　孙丽女士（财务总监）；

　　高潇女士（董事会秘书）；

• 1名非执行董事：

　　郑炳敏先生（漫道投资董事兼总经理）；

• 3名独立非执行董事：

　　魏娟女士（榆林学院管理学院副教授）；

　　边琳丽女士（榆林学院会计系副教授）；

　　詹应斌先生（浙江阡陌新材料财务负责人）。

　　公司业绩

　　招股书显示，在过去的2022年、2023年、2024年和2025年前六个月，乾元微珂的营业收入分别为人民币45.24亿、37.38亿、36.62亿和19.24亿元，相应的净利润分别为人民币1.65亿、0.47亿、0.34亿和0.23亿元。

　　中介团队

　　乾元微珂是次IPO的中介团队主要有：

　　农银国际为其独家保荐人；

　　安永为其审计师；

　　通商为其公司中国律师；

　　美迈斯为其公司香港及美国律师；

　　君合为其券商中国律师；

　　方达为其券商香港律师；

　　银丰环球投资为其合规顾问；

　　灼识咨询为其行业顾问。