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报告摘要

事件：

公司发布2024年报。2024年，公司实现营业总收入299.54亿元，同比-2.59%；实现归母净利润21.61亿元，同比+33.38%。2024Q4单季，公司实现营业总收入95.28亿元，同比-2.66%，环比+36.19%；实现归母净利润4.17亿元，同比+68.08%，环比-23.94%。

点评：

24年归母净利润大增，毛利率、ROE同比提升

2024年布伦特原油均价为79.86美元/桶，同比-2.8%，总体仍保持在中高位。石油公司继续加大上游勘探开发投资力度，全球海洋油气工程行业景气度高企。公司坚持战略引领，高质量发展扎实推进，生产经营业绩持续向好。持续构建国内国际双循环新发展格局，加大海外市场开发力度；工作量饱满，质量控制良好；精益化管理持续见效，效益大幅提升，资产平稳增长，现金流充裕。截至2024年末，公司归母净资产263亿元，同比+5.9%，资产负债率41.4%，同比+3.29pct。2024年公司毛利率上升1.53pct至12.28%，ROE上升1.78pct至8.47%，资产创效能力进一步提升。

24年工作量保持高位，25年持续夯实发展基础

工作量方面，公司全年完成钢材加工量45.39万吨，同比-3.8%，投入船天2.87万天，同比+15.7%；陆地建造完成导管架46座、组块34 座，海上安装完成导管架39座、组块30座、铺设海底管线373公里。2025年，公司将持续打造EPCI总承包能力，通过优化场地资源布局、加强船舶资源建设、延伸产品产业链，为客户提供更优质高效服务；聚焦固定式平台智能化、浮式平台系列化、油气基础设施模块化，推动海洋工程装备向高端拓展，以点拓面打造系列产品体系，加快实现以系列产品为引领的“一揽子”解决方案的角色转变。

市场开拓稳步推进，国内外市场开拓取得新突破

合同额方面，公司2024年新签合同金额302亿元，同比-11%，其中国内新签合同额192亿元，同比-3%，境外新签合同额110亿元，同比-22%，海外新签合同额占全年新签合同总额的36%。公司海外市场开发工作稳步推进，为持续推动公司国际化业务高质量发展提供了有力保障，为实现全年目标奠定了坚实基础。

公司在国内新承揽的业务以传统油气工程为主，主要包括渤中26-6油田开发、西湖区域天然气外输与终端设施能力提升、番禺11-12油田/番禺10-1油田/番禺10-2油田调整联合开发、绥中36-2 油田36-2 区块开发、惠州25-8油田综合调整、渤中19-2油田开发、文昌16-2油田开发等。在海外，公司深耕国际市场，持续加强能力建设，积极参加能源领域大型国际论坛，不断加强与国际客户交流互访，深化国际工程总承包商身份转型，成功与壳牌签订企业框架合作协议，与沙特阿美续签长期合作协议，开启国际化发展新局面。

行业景气度高企叠加母公司扩充上游资本开支，公司有望持续受益

国际市场方面，根据S&P Global统计，2024年全球海上勘探开发投资同比增长8.6%，陆上勘探开发投资同比下降7.9%，预计25年全球上游资本开支恢复增长，有望达到5824亿美元以上，同比增长5%，上游资本开支的持续扩增为油服景气奠定基础。国内市场方面，母公司中国海油积极响应油气增储上产“七年行动计划”，根据中国海油2025年度战略展望，2025年中国海油资本开支预算总额为1250-1350亿元，在2024年的高基数基础上维持稳定。随着油服行业景气度持续高企，公司有望实现收入与盈利的持续提升。

风险提示：国际油价波动风险，中国海油资本开支不及预期，海外市场风险。

发布日期：2025-03-19

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