来源：源媒汇

　　宫斗大戏开启。

　　作者 | 王言

　　主编 | 苏淮

　　在宗庆后去世144天后，市场传出其继承人宗馥莉从娃哈哈辞职的消息。

　　7月18日，市场有消息称，宗馥莉于7月15日发布了一份名为《致娃哈哈集团全体员工的函》的文件，表示近期杭州市上城区人民政府及杭州娃哈哈集团有限公司（“娃哈哈集团”）部分股东就其自宗庆后董事长离世后对娃哈哈集团经营管理的合理性提出质疑，致使其无法继续履行对娃哈哈集团及其持股公司的管理职责。因此，她决定自即日起辞去娃哈哈集团副董事长、总经理职务，不再参与公司经营管理。

　　上述文件显示，宗馥莉已将相关辞职信送达娃哈哈集团及其全体股东，亦督促相关方采取负责任的态度，及时按照章程规定的程序重新选聘总经理并由其履行管理职责，确保娃哈哈集团的正常经营，依法维护娃哈哈集团、客户和全体员工的共同利益。

　　一直以来，由于复杂的股权结构，自宗庆后去世后，外界一直在担心，作为独生女的宗馥莉即便继承了全部股份，也难以完全掌控娃哈哈集团。

　　在公众的认知中，娃哈哈集团应该是一家民营企业，但从股权架构上看，其可以称得上是一家“国有企业”。

　　天眼查显示，娃哈哈集团的最大股东是一家国企——杭州上城区文商旅投资控股集团有限公司（下称“上城文商旅”），由当地国资委全资控股。上城文商旅持有娃哈哈46%的股份，宗庆后作为第二大股东持股29.4%；剩下的24.6%股份由杭州娃哈哈集团有限公司基层工会联合委员会（下称“娃哈哈工会”）持有。

　　此外，娃哈哈工会不仅直接持有娃哈哈集团24.6%的股权，而且直接持有浙江启力投资有限公司、浙江真宗投资有限公司、杭州萧山顺发食品包装有限公司、杭州娃哈哈广盛投资有限公司等宗庆后直接持股的旗下主要公司股权，分别占股40.00%、40.00%、34.53%、40.00%。

　　据第一财经报道，娃哈哈工会类似于华为投资控股有限公司工会委员会。不过，娃哈哈的工会持股与华为有很多不同，华为的股权架构是中心化的，工会只在一家公司持股。

　　一般意义上来说，持有67%的股权，可以在一家企业实现绝对控股；持有51%的股权，则代表着相对控股；持股34%，则拥有（重要事项）否决权。但一直以来，宗庆后持有娃哈哈的股权不足30%，也没有一票否决权。

　　不过，通过较小的股权实际控制一家企业的情况，也很常见，方式也多样。例如，签订一致行动人协议，或是通过公司章程，确认某位股东享有较高表决权。目前，在中国商界，就存在很多这样的例子，比如刘强东凭借约20%的股权享有京东（09618.HK，NASDAQ：JD）约80%的表决权，任正非仅用约1%的股权实际控制华为等。

　　由于娃哈哈并非上市公司，没有向外界披露更多股权信息，人们很难通过股权比例来推测企业的实控权。但从过往的企业经营情况看，宗庆后可能享有更多表决权，或者与娃哈哈工会结为一致行动人等来执掌娃哈哈集团。

　　此外，源媒汇注意到，尽管宗馥莉并非娃哈哈集团第一大股东，其目前100%持股的杭州娃哈哈宏振投资有限公司，旗下则持有天津娃哈哈宏振食品饮料贸易有限公司、杭州娃哈哈食品有限公司、浙江娃哈哈数字科技有限公司、杭州娃哈哈科技有限公司、浙江娃哈哈创业投资有限公司、杭州娃哈哈营养食品有限公等与娃哈哈关联的20多家企业的股权。

　　上述企业涉及到娃哈哈产品、供应链、投资等多项业务，这也意味着，即便宗馥莉从娃哈哈集团辞去当前职务，其也同样会对娃哈哈的整体经营产生影响。

　　如果此次宗馥莉辞职一事属实，具体原因是否与上述股权情况有关，引人遐想。

　　针对网传宗馥莉辞职一事，7月18日，源媒汇向娃哈哈集团方面询问，截至发稿未获回应；娃哈哈集团大股东上城文商旅则回应称，“不了解具体情况，有消息的话娃哈哈会发布”。

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