大和:下调中升控股评级至“持有”(和升控股st大洲)

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  大和发布研究报告称,将中升控股(00881)评级由“买入”降至“持有”,将去年新车收入预测下调2%,去年至2025年售后收入预测下调15%至32%,但二手车收入预测则上调2%至14%,目标价由53港元大削至16港元。

  该行估计,中升去年下半年至今年,新车销售毛利率进一步削弱,中升将会更加倚赖售后服务及二手车销售,长远并非坏事,但去年盈利可能未达预期,基于该行与管理层的讨论,预期中升去年新车销售量50万辆,同比大致持平,毛利率0.6%至0.7%,反映去年下半年毛利率只有0.2%,低于之前预期,展望今年新车销售持平,毛利率约0.7%。未来几年传统高端品牌增长缓慢,主要因为市场转往智能汽车技术。