关于taptap的估值

牛市的时候数人头，诸如远期5000-6000万用户，一个用户100-200美金

（至于为啥是5000-6000万用户、为啥一个用户值100-200美金，不用管，本身就是拍脑袋，那会只取决于胆有多大）

正常和熊市还是看成长性和盈利能力

成长性：

20年taptap广告收入5.16亿，23年13亿，21-23年三年年化增速35%左右（在目前的国内互联网里数一数二的），未来三年年化增速在20-30%之间不难，ios端一旦有大变故，增速更高也可能

盈利能力：

前些年因为高强度投入，没啥利润，23年开始出利润，去年利润2亿出头，大概对应15-20%的利润率，在规模效应和降本增效下

保守估计会继续往上走到20-30%之间，乐观点30-40%之间也可以

24年预计广告收入16-17亿，利润3-5亿之间；25年预计广告收入20亿左右，利润5-7亿

给20倍左右的估值，大概对应是今年大几十亿、明年100亿出头的估值

天花板方面，不考虑ios、游戏和海外，30亿左右收入(毛利率80%-90%，不要和那些中低毛利率的去比数值）、10亿左右利润会是中期瓶颈——不搞自研或自研没成绩，公司天花板大概就是一二百亿，牛市给的估值高些可能更高点

所以自研是必须搞的