法巴:予百威亚太“买入”评级 合理值下调至17.5港元(百威亚太重启香港ipo,每股发售价27港元为招股价下限)

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  法巴发布研究报告称,予百威亚太(01876)“买入”评级,考虑到销售额下降,将2024年的纯利预期下调4%,但2025年至2028年的盈测大致保持不变。销量预测的下调和汇率的负面影响同为该行下调销售额的原因,合理值从18.5港元下调至17.5港元。

  报告中称,百威亚太首季的啤酒销量和平均售价低过市场及该行的预期,但其除利息、税项、折旧及摊销前盈利(EBITDA)的增长则超出预期。中国的行业不利因素及艰难的竞争拖累了收入,但毛利率的扩张推动了EBITDA的增长,尤其是在韩国。